Mục lục bài viết
1. Sức khỏe tài chính PTB ổn định và tốt
- Quy mô từ vốn chủ sở hữu, tài sản của PTB luôn có sự tăng trưởng bền vững từ năm 2011 đến nay, nguyên nhân đến từ PTB liên tục mở rộng kinh doanh, nguồn vốn lấy từ hoạt động kinh doanh có hiệu quả nên rất bền vững
- Nợ vay/VCSH duy trì mức quanh 80% với 1 doanh nghiệp mở rộng kinh doanh như vậy là tương đối an toàn
- PTB cũng thường xuyên trả cổ tức hàng năm, đây cũng là số ít những doanh nghiệp vừa tăng trưởng vừa trả tiền cho cổ đông đều đặn trong suốt chục năm qua.
XEM THÊM: Cập nhật KQKD của VPB Q3/2022
2. Về dòng tiền cho thấy sự hài hòa
- Dòng tiền từ HĐKD khá lớn cho thấy vậy kinh doanh hiệu quả và quản trị phải thu tốt
- Dòng tiền đầu tư tiếp tục có sự đầu tư mở rộng nhưng quy mô dần chậm lại
- Dòng tiền tài chính âm do công ty trả cổ tức và trả bớt nợ vay khi hoạt động kinh doanh chính mang lại tiền tốt.
= >>> Tình hình kinh doanh của PTB tăng trưởng tốt trong 6 tháng đầu năm 2022 nhờ động lực chính là mảng BĐS.
– 6 tháng đầu năm 2022 doanh thu tăng 20% so với cùng kỳ năm 2021 đến từ:
- Mảng gỗ tăng 7% từ 1,817 tỷ đầu năm 2021 lên 1,947 tỷ đầu năm 2022
- Mảng bán xe Toyota tăng 44% từ mức 439 tỷ lên 618 tỷ đầu năm 2022
- Mảng đá tăng nhẹ 4.6% lên 745 tỷ 6 tháng đàu năm 2022.
- Mảng BĐS ghi nhận doanh thu 252 tỷ trong khi cùng kỳ không ghi nhận.
– Lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng tăng trưởng mạnh lần lượt ở mức: 31.13% và 32.38%, nguyên nhân do BĐS có biên lợi nhuận cao lên đến 41% đóng góp chủ yếu vào sự tăng trưởng đầu năm 2022.
– Kết quả kinh doanh PTB đang ngày càng được định hình rõ những mảng chỉnh là: Gỗ, Đá, BĐS sẽ là những trụ cột chính, trong khi đó mảng bán xe Toyota và các dịch vụ khác ngày càng chiếm tỷ trọng thấp hơn trong cơ cấu lợi nhuận.
– Hiệu quả kinh doanh của PTB ngày càng cải thiện nhờ vào biên lợi nhuận các mảng chính cao.
Như vậy tình hình kinh doanh chung của PTB trong 6 tháng đầu năm bất chấp những khó khăn như đầu tư công triển khai chậm, bất động sản có dấu hiệu hạn chế dòng tiền nhưng công ty vẫn đạt kết quả hết sức ấn tượng.
3. Dự báo và định giá cổ phiếu PTB
Trong nửa cuối năm PTB sẽ vẫn gặp khá nhiều khó khăn từ thị trường xuất khẩu gỗ chủ lực là Mỹ (điều tra bán phá giá và kinh tế đối mặt với suy thoái làm cầu giảm), bên cạnh đó PTB cũng gặp thuận lợi với việc dự án BĐS đã hoàn thiện và bàn giao mạnh.
Từ những cơ sở trên chúng tôi dự báo PTB có thể đạt 550-650 tỷ LNST thuộc cổ đông công ty mẹ, tương ứng tăng trưởng 18% so với năm 2021.
Định giá P/E2022 của PTB ở mức 7.2 lần tương đương trung bình nhiều năm.
4. Kết luận
- PTB Là doanh nghiệp có hệ sinh thái phát triển bền vững: VLXD – BĐS
- Có sức khỏe tài chính tốt, lợi thế cạnh tranh mạnh đặc biệt sở hữu các mỏ đá và quỹ đất đẹp
- Ảnh hưởng xuất khẩu gỗ sang Mỹ mang tính chất ngắn hạn và không ảnh hưởng nhiều tương lai.
==> PTB phù hợp đầu tư dài hạn với vùng định giá P/E thấp hơn trung bình.
Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
