Mục lục bài viết
1. Đánh giá sức khỏe tài chính DPG
Nhìn chung, nợ vay của DPG vẫn cao nhưng giảm dần và không đáng ngại.
- Nợ vay/VCSH Của DPG tuy có giảm nhưng vẫn khá cao đến hết quý 2/2022 đạt 141.38%; Nợ vay ròng/VCSH đạt 120.27% là một mức khá cao. Tuy vậy do đặc thù kinh doanh xây dựng và có đầu tư 2 dự án thủy điện chính vì thể tỷ lệ này là chấp nhận được (ngành thủy điện có đặc thù dùng tiền bền vững ổn định và khấu hao nhiều nên thường vay với tỷ lệ cao nhất định vẫn an toàn).
- Tỷ lệ chiếm dụng vốn của DPG khá cao, cho thấy vị thế của công ty khá tốt và góp phần giúp công ty có thêm nguồn vốn kinh doanh để phát triển các dự án.
- Cổ tức tiền mặt không quá cao nhưng đều đặn khá tốt.
XEM THÊM: Cập nhật KQKD của MWG quý 3/2022
2. Đánh giá KQKD 6 tháng đầu năm của DPG
Dễ nhận thấy KQKD 6 tháng đầu năm của DPG tăng trưởng khá tốt nhờ động lực đến từ thủy điện.
- Doanh thu tăng 36% so với cùng kỳ đạt 1,344 tỷ đồng chủ yếu đến từ:
– Doanh thu xây dựng 6 tháng đầu năm đạt 709 tỷ đồng tăng 103% so với mức 350 tỷ đồng cùng kỳ 2021, nguyên nhân đến từ các hợp đồng ký từ năm 2021 cao và hoàn thành vào 2022
– Doanh thu thủy điện 6 tháng đạt 344 tỷ đồng tăng trưởng 45.76% so với mức 236 tỷ cùng kỳ 2021, nguyên nhân đến thủy văn tốt, công suất thủy điện vượt trội và giá bán điện tốt
– Doanh thu từ mảng BĐS của DPG suy giảm khá mạnh, 6 tháng đầu năm 2022 đạt 289 tỷ đồng giảm 26.46% so với mức 393 tỷ đồng cùng kỳ năm 2021. Nguyên nhân do đầu năm 2022 ảnh hưởng nhất định bởi tín dụng vào BĐS khiến DPG bàn giao chưa nhiều sản phẩm.
- Lợi nhuận gộp đạt 466 tỷ đồng tăng 11.22% so với cùng kỳ năm 2021, lợi nhuận của mỗi mảng lần lượt đạt như sau:
– Xây dựng chiếm 53 tỷ rất nhỏ, tương ứng với biên lợi nhuận đạt 7.5%. Chiếm 12% tổng LNG của công ty
– Điện thương phẩm đạt: 271 tỷ đồng rất cao, với biên lợi nhuận đạt tới 79%. Chiếm 58.11% tổng LNG của công ty
– LNG mảng BĐS đạt 143 tỷ đồng, với biên lợi nhuận đạt 48.5%. Chiếm 30.67% tổng LNG của công ty
– Còn lại các mảng khác không mang lại lợi nhuận.
ĐỌC THÊM: Cập nhật KQKD của ACB quý 3/2022
3. Dòng tiền
– Từ hoạt động kinh doanh dương đến từ kết quả kinh doanh tốt
– Từ hoạt động đầu tư âm lớn 197 tỷ do DPG tiếp tục đầu tư phát triển mảng BĐS tốt
– Từ hoạt động tài chính dương nhỏ đến từ vay thêm tiền cho đầu tư mảng BĐS khi dòng tiền HĐKD không đủ.
4. Kết luận:
DPG vẫn tăng trưởng kết quả kinh doanh tích cực và tương đối tốt.
Về mặt tiêu cực:
- Nợ vay khá cao nhưng không quá rủi ro
- Hoạt động xây dựng tuy chiếm tỷ lệ doanh thu lớn nhưng biên lợi nhuận thấp
- Doanh số bán BĐS 6 tháng đầu năm bị ảnh hưởng chung bởi thị trường nên có suy giảm 26%
Về mặt tích cực:
- Mảng thủy điện hưởng lợi lớn từ thủy văn 2022 tốt nên mang lại doanh thu và lợi nhuận chiếm tới 58.11% toàn công ty và tăng trưởng tới 50%.
- BĐS tuy bàn giao không lớn bằng cùng kỳ 2021, tuy vậy trong tương lai cuối năm 2022 – 2023 dự kiến sẽ tăng trưởng tốt.
TÌM HIỂU THÊM: Cập nhật KQKD của VCB quý 3/2022
5. ĐỊNH GIÁ:
- P/E hiện đang ở mức thấp hơn so với trung bình nhiều năm
KHUYẾN NGHỊ:
- DPG có nền tảng là các mảng kinh doanh hỗ trợ nhau tương đối tốt: Xây dựng – BĐS – Thủy điện. Kết quả kinh doanh từ khi có mảng thủy điện được đưa vào hoạt động trở nên ổn định hơn.
- Tuy vậy DPG cũng nổi tiếng là cổ phiếu có sự biến động mạnh.
==> Phù hợp với những nhà đầu tư bám sát TTCK, vừa có cơ bản vừa tính chất đầu cơ cao.
Các chương trình của chúng tôi được phát sóng trên:
Các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
