Mục lục bài viết
1. Cập nhật báo cáo KQKD 6 tháng đầu năm 2022 của MSB
– Thu nhập lãi thuần (hoạt động kinh doanh cốt lõi của ngân hàng) 6t đầu năm 2022 đạt 4,024 tỷ đồng tăng trưởng mạnh 38.9%, mạnh hơn nhiều so với tăng trưởng tín dụng khoảng 23% so với cuối quý 2/2021 nguyên nhân đến từ: a. Giá vốn giảm nhờ Casa tăng và b. lãi suất cho vay đầu ta tăng nhờ cơ cấu bán lẻ tăng. Nim của MSB tăng lên mức 4.05% từ mức 3.65% năm 2021.
– Lãi từ hoạt động dịch vụ đạt 580 tỷ đồng giảm 73.6% so với cùng kỳ do không còn khoản thu đột biến 1,500 tỷ từ phí nhận trước hợp đồng bán bảo hiểm.
– Lãi từ hoạt động ngoại hối đạt 561 tỷ đồng tăng 180.5% so với cùng kỳ
– Lãi hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư đạt 662 tỷ đồng so với mức âm 8 tỷ đồng cùng kỳ 2021.
– Hoạt động khác âm 635 tỷ đồng 958.1% so với cùng kỳ năm 2021 với 74 tỷ đồng.
– Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng chỉ 56 tỷ đồng giảm 87.4% so với cùng kỳ 2021.
– Lợi nhuận sau thuế đạt 2,641 tỷ đồng tăng 6.5% so với cùng kỳ năm 2021.
=>>> Tổng kết chung lợi nhuận cốt lõi của MSB tăng trưởng khoảng 40% rất cao.
2. Những chỉ tiêu quan trọng khác của MSB:
- NIM của MSB tăng khá mạnh từ mức 3.65% của năm 2021 lên 4.05% của 6 tháng đầu năm 2022, là ngân hàng tăng NIM mạnh nhất nguyên nhân đến từ:
– Tăng casa
– Thay đổi cơ cấu cho vay sang bán lẻ có biên lợi nhuận cao hơn.
- Chất lượng tài sản của MSB đang được cải thiện tốt
– Nợ xấu vẫn ở mức khá cao 1.5%, tuy vậy đã giảm từ 2019 mức 2.04% xuống 1.96% của 2021, xuống 1.74% của năm 2021. Dự báo nợ xấu của MSB vẫn còn tiếp tục có thể giảm với việc quản trị rủi ro ngày càng tốt hơn, bán lẻ ngày càng chiếm tỷ trọng cao hơn.
– Tỷ lệ bao phủ nợ xấu tuy có xu hướng tăng qua các năm nhưng vẫn ở mức 84.3% tương đối thấp, có thể nói đây là điểm yếu lớn nhất của MSB, tuy vậy cũng không quá đáng lo ngại.
- Chất lượng nguồn vốn và hiệu quả kinh doanh ngày càng tốt hơn
– Casa tăng trưởng mạnh qua các năm, nếu như năm 2019 chỉ đạt 18.26% thì đến cuối quý 2/2022 đã đạt 36.72%, điều này góp phần làm giảm giá vốn, tăng NIM tốt cho MSB. Tuy vậy mới mức CASA đã cao như hiện nay và cạnh tranh đang diễn ra rất khốc liệt thì rất khó có thể cải thiện thêm nhiều nữa.
– Lợi nhuận trên VCSH bình quân của MSB tăng trưởng mạnh và đạt mức 23.97% sau sáu tháng đầu năm 2021, mức hiệu quả rất cao, lọt vào top các ngân hàng có hiệu quả cao nhất Việt Nam
3. Dự báo kết quả kinh doanh cả năm 2022 và định giá
- Dự báo kết quả kinh doanh cả năm 2022
– Dự báo tăng trưởng tín dụng của MSB có thể đạt mức 15%, thấp hơn khá nhiều so với mức 25% mà đại hội cổ đông đề ra, do đó nó cũng ảnh hưởng ít nhiều đến tăng trưởng cuối năm 2022 và đầu năm 2023. Tuy vậy với việc tăng NIM và giảm nợ xấu AzFin tin rằng LNST của MSB trong 6 tháng cuối năm có thể tăng trưởng 70% so với cùng kỳ năm 2021. Tổng chung cả năm MSB có thể đạt 5,400 tỷ LNST tăng 32% so với năm 2021.
– Với kết quả kinh doanh như trên, P/Efw2022 = 5.2 lần; P/Bfw2022 = 1.05 lần, định giá rất thấp với 1 ngân hàng năng động như MSB
- Rủi ro với MSB:
– Tỷ lệ nợ xấu vẫn còn tương đối cao 1.5%
– Tỷ lệ dự phòng nợ xấu tương đối thấp 84.3%.
- Kết luận:
– MSB là ngân hàng quy mô nhỏ nhưng đã có sự phát triển khá mạnh mẽ từ việc ứng dụng công nghệ đến thay đổi quản trị,
– MSB phù hợp với các nhà đầu tư giá trị và dài hạn.
Các chương trình của chúng tôi được phát sóng trên:
🌎 Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
🌎Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
📺 Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM
Bài viết này được viết và phát hành bởi Khối Chuyên môn & Tư vấn Đầu tư – CTCP AzFin Việt Nam. Thông tin trình bày trong bài viết dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy vào thời điểm công bố. AzFin không chịu trách nhiệm về độ chính xác hay đầy đủ của những thông tin này.
Quan điểm, dự báo và những ước tính trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành. Những quan điểm này không thể hiện quan điểm chung của AzFin và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các khách hàng của CTCP AzFin Việt Nam tham khảo và không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào được thảo luận trong bài viết này. AzFin không chịu trách nhiệm về bất cứ kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng nội dung của bài viết dưới mọi hình thức.
