TDM – những gì bạn thấy chỉ là một nửa sự thật!

bởi khoi dang

6 tháng đầu năm 2022, TDM báo cáo KQKD với lợi nhuận sau thuế đạt 92 tỷ giảm 44.9% so với cùng kỳ năm 2021 đạt 167 tỷ đổng. Nếu chỉ nhìn con số này thì rõ ràng TDM có kết quả kinh doanh yếu kém nhưng liệu đó có phải sự thật?

1. Sức khỏe tài chính của TDM ra sao?

Không hệ hoạt động kinh doanh của TDM thực tế vẫn tăng trưởng rất tốt với:

  • Doanh thu tăng trưởng 12% so với cùng kỳ 2021
  • Lợi nhuận gộp tăng trưởng 13% so vơi cùng kỳ 2021

Yếu tố làm lợi nhuận sau thuế giảm mạnh bề nổi đến từ doanh thu hoạt động tài chính 6 tháng đầu năm 2022 đạt có 1.5 tỷ đồng trong khi cùng kỳ 2021 đạt tới 87 tỷ đồng chủ yếu đến từ cổ tức nhận được khi BWE trả cổ tức tiền mặt vào tháng 1/2022.

Sâu xa việc ghi nhận lợi nhuận của TDM “chưa đúng với bản chất và nội tại của TDM” là đến từ phương pháp hạch toán trong báo cáo tài chính.

2. Đâu mới là sự thật về lợi nhuận sau thuế của TDM?

TDM sở hữu 1 công ty liên kết là BWE với tỷ lệ sở hữu cổ phần là 37.4% tương ứng với 72.19tr cổ phiếu lưu hành. Như vậy với việc BWE đạt 386.3 tỷ thì phần lợi ích của TDM tại BWE là 144.65 tỷ đồng. Nếu tính theo giá trị khoản đầu tư thì TDM chỉ ghi sổ có 1,061 tỷ đồng trong khi giá thị trường lên đến 3,682 tỷ đồng tại ngày 30/6/2022, tức là ghi thấp hơn 2,621 tỷ đồng.

XEM THÊM: PPC – Lợi nhuận tài chính vài trăm tỷ mỗi năm

Đó là chưa kể TDM sở hữu 12.06% tại CTCP nước Đồng Nai (DNWW), với việc DNW đạt tới 260 tỷ LNST 6 tháng đầu năm 2022 thì lợi ích của TDM cũng khoang 30 tỷ đồng nữa, giá trị ghi sổ khoản đầu tư này là 197 tỷ đồng trong khi giá thị trường là 362 tỷ đồng, tức là ghi thấp hơn 165 tỷ đồng.

Như vậy nếu tính “BẢN CHẤT” lợi nhuận sau thuế của TDM thực sự 6 tháng đầu năm 2022 là khoảng trên 260 tỷ đồng cao hơn rất nhiều so với con số ghi nhận 92 tỷ đồng.

Còn về giá trị ghi nhận trong cân đối kế toán thì TDM “ẨN LỢI ÍCH” là 2,787 tỷ đồng trong khi vốn hóa TDM có 3,790 tỷ đồng.
Nếu TDM muốn ghi nhận lợi nhuận đủ thì họ chỉ cần điều chỉnh nhẹ 1 chút trong cơ cấu công ty là có thể có được lợi nhuận hàng năm cao có thể gần gấp 2 lần so với báo cao hiện nay.

Khi phân tích định giá cổ phiếu nhà đầu tư cần tìm hiểu kỹ bản chất sâu xa vấn đề thì việc đánh giá về doanh nghiệp sẽ có sự chính xác và hiệu quả cao hơn trong đầu tư.

Tham gia “ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU CAO CẤP” để trang bị cho mình phương pháp phân tích và định giá cổ phiếu chuyên sâu và bài bản nhất. Nhà đầu tư đăng ký khóa học TẠI ĐÂY!

Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam

Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam

Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/

https://azfin.vn/dinh-nhu-ree-kinh-doanh-bat-dong-san/

Bài viết liên quan

Để lại Bình Luận

Tải App AzFin ngay để bắt đầu hành trình

tích sản và đầu tư của bạn

LIÊN HỆ NGAY

    CÔNG TY CỔ PHẦN AZFIN VIỆT NAM


    AzFin Việt Nam là tổ chức chuyên về Tài chính, Chứng khoán. Chúng tôi tự tin cung cấp đến các nhà đầu tư các chương trình đào tạo Chứng khoán, Tài chính cá nhân bài bản và chuyên sâu, phù hợp với sự đa dạng nhu cầu của mọi người. Chương trình thiết kế độc đáo, thực tiễn nhất để học viên có thể ứng dụng vào thực tế hiệu quả và phù hợp nhất.

    @2021 – Bản quyền nội dung thuộc về AzFin

    Call Now Button