Mục lục bài viết
Một yếu tố rất quan trọng giúp định giá thị trường chứng khoán 2025 có hấp dẫn hay không là định giá P/E và P/B của VN-Index. AzFin nhận thấy rằng mức định giá hiện tại của thị trường có nhiều điểm tương đồng với năm 2013. Điều này là dấu hiệu cho thấy một chu kỳ phục hồi trong thời gian tới, nếu các điều kiện vĩ mô và dòng tiền hỗ trợ đủ mạnh.
1. Định giá thị trường chứng khoán 2025 của VN-Index
1.1 Tình hình định giá thị trường chứng khoán năm 2024
Trong năm 2024, VN-Index đã ghi nhận mức tăng trưởng khoảng 11 – 12%, tuy nhiên giá trị sổ sách của các doanh nghiệp cũng tăng trưởng tương ứng, cho nên hệ số P/B (Price to Book) vẫn duy trì ở mức tương tự với thời điểm cuối năm 2023.
Hệ số P/E (Price to Earnings) của TTCK giảm nhẹ do lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng khoảng 16% so với cùng kỳ năm trước. Điều này đã khiến mức định giá trở nên hấp dẫn hơn so với đầu năm.
1.2 So sánh với giai đoạn trước
Hiện tại, mức đinh giá của VN-Index tương đương với tình trạng của cuối năm 2023, khi thị trường vừa trải qua một giai đoạn điều chỉnh và đang trong giai đoạn hồi phục.
Trong năm 2023 – 2024, dù VN-Index có tăng trưởng nhưng mức định giá lại không thay đổi quá nhiều, do doanh nghiệp vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận tốt nhất.
Nếu so sánh với các giai đoạn trước, mức P/E hiện tại đang thấp hơn so với cuối năm 2023, nếu thị trường tiếp tục theo xu hướng tích cực trong năm 2025 sẽ tạo ra nhiều cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn.
Định giá thị trường chứng khoán 2025 của VN-Index
1.3 Dự báo định giá thị trường chứng khoán 2025
Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục duy trì theo đà tăng trưởng, dự báo P/E của VN-Index có thể tiếp tục ở mức hợp lý, giúp thị trường có cơ hội thu hút dòng tiền mới.
Nhà đầu tư nước ngoài có thể cân nhắc quay lại thị trường khi mức định giá của thị trường Việt Nam trở nên cạnh tranh hơn so với các thị trường khu vực.
Nếu dòng tiền nội địa tiếp tục mạnh mẽ, khả năng VN-Index đạt mức P/E cao hơn cũng có thể xảy ra, đặc biệt là trong các giai đoạn thị trường đang hưng phấn.
Nhìn chung, mức định giá thị trường chứng khoán 2025 đang ở mức độ hợp lý, tương đương cuối năm 2013 và thấp hơn so với cuối năm 2023. Điều này sẽ tạo cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng mạnh.
Tham khảo thêm: P/B – Giá trên giá trị sổ sách là gì?
2. So sánh với giai đoạn 2023 và các năm trước
2.1 Điểm tương đồng giữa thị trường 2025 và 2023
Thị trường chứng khoán năm 2023 có mức định giá P/E và P/B tương đương với thời điểm hiện tại, trước khi thị trường bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh từ 2024.
Giai đoạn 2023 – 2024 đánh dấu sự phục hồi của nền kinh tế sau khủng hoảng tài chính, tương tự như những gì diễn ra vào cuối năm 2024, khi nền kinh tế bắt đầu ổn định hơn.
So sánh với giai đoạn 2023 và các năm trước
Cơ cấu dòng tiền năm 2023 có sự tham gia mạnh mẽ của dòng vốn nội địa, tương tự kỳ vọng cho năm 2025 nếu dòng vốn ngoại chưa có sự quay lại mạnh mẽ.
2.2 Khác biệt quan trọng giữa 2025 và giai đoạn trước
- Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp
Năm 2023, lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi sau khủng hoảng, tốc độ tăng trưởng còn chậm.
Năm 2025, lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng khoảng 16%, cao hơn so với nhiều giai đoạn trước.
- Xu hướng dòng vốn
Năm 2023, dòng vốn ngoại bắt đầu quay lại nhưng chưa thực sự bùng nổ.
Năm 2025, dòng vốn ngoại vẫn là một dấu hỏi chấm lớn, tuy nhiên thị trường có lợi thế khi định giá đang ở mức hấp dẫn so với khu vực.
- Bối cảnh kinh tế vĩ mô
Năm 2023, nền kinh tế vẫn đang trong giai đoạn phục hồi sau khủng hoảng, với chính sách tiền tệ khá thận trọng.
Năm 2025, kinh tế vĩ mô đã ổn định hơn, chính sách tiền tệ cũng linh hoạt hơn, tạo điều kiện tốt hơn cho thị trường chứng khoán có cơ hội phát triển.
Tham khảo thêm: Nhận định chung của nhà đầu tư về TTCK 2025
2.3 Dự báo xu hướng định giá năm 2025
Nếu so với các năm trước, mức định giá hiện tại cho thấy thị trường vẫn còn dư địa tăng trưởng, đặc biệt nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục khả quan.
Trong trường hợp dòng vốn nội địa đóng vai trò chủ đạo, mức P/E của thị trường có thể dần tăng lên, đặc biệt khi thanh khoản cải thiện.
Nếu dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ, thị trường có thể chứng kiến một giai đoạn tăng trưởng.
Thị trường chứng khoán năm 2025 có nhiều điểm tương đồng với 2023 về định giá nhưng có nhiều lợi thế hơn về tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và sự ổn định kinh tế vĩ mô.
Nếu dòng vốn nội địa giữ vai trò chủ đạo và dòng vốn ngoại quay lại, thị trường có thể bước vào giai đoạn tăng trưởng mạnh.
3. Dự báo xu hướng thị trường trên định giá hiện tại
3.1 Xu hướng thị trường năm 2025
Dựa trên mức định giá hiện tại, thị trường chứng khoán năm 2025 có thể duy trì sự ổn định và có cơ hội tăng trưởng nếu các yếu tố hỗ trợ tiếp tục phát huy hiệu quả.
Tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì mức định giá hợp lý và tạo nhiều động lực cho thị trường.
Nếu dòng tiền nội địa duy trì vững chắc và dòng vốn ngoại quay trở lại, thị trường có thể có những đợt tăng trưởng mạnh hơn trong năm 2025.
3.2 Kịch bản thị trường chứng khoán 2025
AzFin sẽ chia thành 03 loại kịch bản từ tích cực đến tiêu cực để nhà đầu tư có thể tham khảo:
- Kịch bản tích cực: Nếu nền kinh tế tiếp tục ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng tốt, và dòng vốn ngoại quay trở lại, thị trường có thể bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới, với VN-Index vượt qua các mức kháng cự quan trọng.
- Kịch bản trung bình: Nếu lợi nhuận doanh nghiệp tăng nhưng không đột biến, dòng tiền nội địa vẫn giữ vai trò chủ đạo, thị trường có thể tiếp tục duy trì xu hướng tích lũy và tăng trưởng ổn định.
- Kịch bản tiêu cực: Nếu có những biến động bất lợi từ bên ngoài, đặc biệt từ tình hình kinh tế toàn cầu hoặc chính sách tiền tệ của các nước lớn, thị trường có thể gặp áp lực điều chỉnh.
3.3 Cơ hội và rủi ro đối với nhà đầu tư
- Cơ hội:
– Thị trường đang có mức định giá hợp lý, tạo cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn.
– Nhiều nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng mạnh nhờ các chính sách hỗ trợ kinh tế.
– Dòng tiền nội địa có thể tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc giữ nhịp thị trường.
- Rủi ro:
– Tác động từ dòng vốn ngoại vẫn là yếu tố cần theo dõi sát sao.
– Sự phân hóa trong từng nhóm ngành có thể khiến một số cổ phiếu không theo kịp đã tăng chung của thị trường.
– Yếu tố vĩ mô quốc tế, đặc biệt là chính sách tiền tệ của Mỹ và Châu Âu, có thể tác động đến tâm lý thị trường
Dự báo thị trường chứng khoán năm 2025 có nhiều triển vọng tích cực, tuy nhiên chúng ta vẫn cần theo dõi sát yếu tố dòng tiền và chính sách vĩ mô. Nhà đầu tư nên có chiến lược linh hoạt, tập trung vào những nhóm ngành có tiềm năng tăng trưởng và theo dõi các tín hiệu từ dòng vốn ngoại để đưa ra quyết định hợp lý.
Tham khảo thêm: Một số yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến TTCK năm 2025
4. Tổng kết
Trên đây là toàn bộ nội dung AzFin muốn gửi đến NĐT. Hy vọng rằng những nội dung này sẽ giúp ích cho NĐT trong quá trình đầu tư.
Hãy theo dõi AzFin thường xuyên vì AzFin luôn đem lại những bài viết thú vị và nhiều bài học bổ ích về đầu tư.
Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.
Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây:
- Hotline: 0977522860
- Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
- Youtube: https://www.youtube.com/@azfinvietnam
- Zalo Official AzFin Việt Nam: Group Đầu tư Giá trị
- Tiktok: https://www.tiktok.com/@chungkhoanazfin
- Cộng đồng Tích sản Cổ phiếu: https://tichsancophieu.vn/
- Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
