Ở phần đầu chúng ta đã tìm hiểu về sức khỏe tài chính của PNJ năm 2018. Phần này hãy cùng AzFin tìm hiểu về kết quả kinh doanh, hiệu quả và khả năng sinh lời của PNJ nhé!
Tham khảo: Sức khỏe tài chính của PNJ năm 2018
1. Kết quả kinh doanh của PNJ
Doanh thu thuần, lợi nhuận gộp và lợi nhuận ròng tăng trưởng trung bình mỗi năm rất ấn tượng lần lượt đạt 23.65%, 33.42% và 84.85% trong giai đoạn 2015-2018. Kết quả ấn tượng đạt được nhờ vào:
- Mạng lưới các cửa hàng bán lẻ của Phú Nhuận được phát triển rất mạnh và ngày càng chiếm thị phần lớn hơn trong mảng kinh doanh vàng trang sức.
- Xu hướng tiêu thụ vàng trang sức tăng mạnh trên cơ sở thu nhập của người dân tăng, tầng lớp trung lưu tăng mạnh.
- Sự dịch chuyển dần từ bán vàng miếng có biên lợi nhuận thấp sang bán vàng trang sức có biên lợi nhuận cao hơn.
Nguồn: BCTC kiểm toán 2015-2017, BCTC hợp nhất quý 4/2018
Biên lợi nhuận gộp tăng trưởng mạnh từ 15.18% năm 2015 đã lên đến 19.07% năm 2018.
Nguyên nhân đến từ:
- Tăng tỷ trọng mảng vàng trang sức có biên lợi nhuận cao hơn và giá trị gia tăng của các sản phẩm PNJ cũng ngày càng cao hơn.
- Ngoài ra qua khảo sát không chính thức của chúng tôi thì biên lợi nhuận gộp của PNJ cao hơn hẳn so với các đối thủ nhờ chất lượng và mẫu mã của PNJ được đánh giá cao hơn. Vì thế, PNJ có sức mạnh ấn định giá cao hơn với với đối thủ cạnh tranh.
Biên lợi nhuận ròng của PNJ cũng tăng rất mạnh từ 1.97% năm 2015 lên đến 6.59% năm 2018.
Nguyên nhân đến từ:
- PNJ không còn trích lập dự phóng khoản tiền đầu tư vào Ngân hàng Đông Á.
- Biên lợi nhuận gộp của PNJ ngày càng cao hơn.
Hiệu quả kinh doanh của PNJ
Khả năng sinh lời trên vốn chủ sở hữu
ROE của PNJ được cải thiện và đạt mức cao trên 32%, đây là một mức sinh lời rất cao. Con số này cao gấp 5 lần lãi suất gửi ngân hàng và cao hơn gấp khoảng 2 lần so với các doanh nghiệp niêm yết (lưu ý rằng các doanh nghiệp niêm yết đa phần là các doanh nghiệp tốt nhất, hiệu quả nhất Việt Nam).
Nguyên nhân ROE của PNJ cao, qua phân tích Dupont chúng tôi nhận thấy chủ yếu đến từ hiệu quả sử dụng tài sản của PNJ ngày càng cao và hiệu quả kinh doanh cao hơn. Trong khi đó, đòn bẩy tài chính đang giảm đi đáng kể, điều đó càng cho thấy chất lượng của ROE ngày càng được nâng lên.
Nguồn: BCTC kiểm toán 2015-2017, BCTC hợp nhất quý 4/2018
3. Kết luận
Qua bài viết, có thể thấy rằng kết quả kinh doanh, hiệu quả kinh doanh và khả năng sinh lợi của PNJ rất ấn tượng với tăng trưởng mạnh mẽ và ngày một hiệu quả hơn.
Đọc tiếp: Dòng tiền của PNJ năm 2018
Các chương trình của chúng tôi được phát sóng trên:
🌎 Website: https://azfin.vn/
🌎 Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
📺 Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
