Mục lục bài viết
1. Tổng quan về KQKD của MSB năm 2022
- Thu nhập lãi thuần (hoạt động kinh doanh cốt lõi của ngân hàng) năm 2022 đạt 8,322 tỷ đồng tăng trưởng mạnh 33.88%, mạnh hơn nhiều so với tăng trưởng tín dụng khoảng 17.8% so với năm 2021 nguyên nhân đến từ: a. Giá vốn tăng chậm hơn so với tốc độ tăng lãi suất cho vay đầu ra; b. Tăng tỷ lệ cho vay bán lẻ è Nim của MSB tăng lên mức 4.38% từ mức 3.65% năm 2021.
- Lãi từ hoạt động dịch vụ đạt 1,112 tỷ đồng giảm 61.3% so với cùng kỳ do không còn khoản thu đột biến 1,500 tỷ từ phí nhận trước hợp đồng bán bảo hiểm.
- Lãi từ hoạt động ngoại hối đạt 1,000 tỷ đồng tăng 161.26% so với cùng kỳ nhờ vào sự biến động mạnh của giá USD trong năm 2022.
- Lãi hoạt động mua bán chứng khoán đầu tư đạt 683 tỷ đồng tăng 95.35% so với năm 2021 chỉ đạt 350 tỷ đồng.
- Hoạt động khác âm 423 tỷ đồng giảm 163.84% so với cùng kỳ năm 2021 đạt 663 tỷ đồng.
- Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng âm 479 tỷ đồng giảm 69.45% so với cùng kỳ 2021.
- Lợi nhuận sau thuế đạt 4,616 tỷ đồng tăng 14.41% so với cùng kỳ năm 2021.
=>>> Tổng kết chung lợi nhuận cốt lõi của MSB tăng trưởng mạnh trong 2022.
2. Những chỉ tiêu quan trọng khác của MSB
- MSB ngân hàng tăng NIM mạnh nhất trong năm 2022 khi đạt 4.38% so với năm 2021 chỉ 3.65% nguyên nhân đến từ: a. Lãi đầu ra tăng nhanh hơn lãi đầu vào; b. Thay đổi cơ cấu cho vay sang bán lẻ có biên lợi nhuận cao hơn.
2.1 – Chất lượng tài sản của MSB đang được cải thiện tốt
– Nợ xấu vẫn ở mức khá cao 1.71%, tuy vậy đã giảm từ 2019 mức 2.04% xuống 1.96% của 2021, xuống 1.74% của năm 2021. Dự báo nợ xấu của MSB vẫn còn tiếp tục có thể giảm với việc quản trị rủi ro ngày càng tốt hơn, bán lẻ ngày càng chiếm tỷ trọng cao hơn.
– Tỷ lệ bao phủ nợ xấu khá thấp với chỉ 69.6%, điều này cho thấy bộ đệm dự phòng của nhà băng này là không nhiều, do đó tương lai sẽ khó có hoàn nhập dự phòng.
2.2 – Chất lượng nguồn vốn và hiệu quả kinh doanh ngày càng tốt hơn
– Casa tăng trưởng mạnh qua các năm, nếu như năm 2019 chỉ đạt 18.26% thì đến cuối quý 2/2022 đã đạt 31%, điều này góp phần làm giảm giá vốn, tăng NIM tốt cho MSB. Tuy vậy mới mức CASA đã cao như hiện nay và cạnh tranh đang diễn ra rất khốc liệt thì rất khó có thể cải thiện thêm nhiều nữa.
– Lợi nhuận trên VCSH bình quân của MSB tăng trưởng mạnh và đạt mức 19.5% năm 2022 tuy có giảm nhẹ so với mức 20.7% của năm 2021 nhưng là do 2021 có lợi nhuận đột biến, về ROAE cốt lõi thì năm 2022 vẫn cao hơn.
3. Dự báo kết quả kinh doanh cả năm 2023 và định giá
- Dự báo tăng trưởng tín dụng của MSB năm 2023 có thể đạt mức 15% – 17% so với cuối năm 2022 nhờ vào tỷ lệ an toàn vốn cao.
- NIM của MSB duy trì tương đương năm 2022.
- Các khoản thu nhập khác ổn định.
- Tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ và chi phí dự phòng tăng 30-70%.
- Lợi nhuận sau thuế năm 2023 có thể đạt 5,355 tỷ đồng tăng trưởng 16% so với năm 2022.
- P/E 2023 = 4.56 lần; P/B 2023 = 0.77 lần
4. Rủi ro với MSB:
- Tỷ lệ nợ xấu vẫn còn tương đối cao 1.71%
- Tỷ lệ dự phòng nợ xấu tương thấp 69.6%.
- Kinh tế vĩ mô nói chung và ngành bất động sản nói riêng khó khăn khiến nợ xấu có thể gia tăng vượt dự báo.
=>>> Kết luận:
MSB là ngân hàng quy mô nhỏ nhưng đã có sự phát triển khá mạnh mẽ từ việc ứng dụng công nghệ đến thay đổi quản trị, MSB phù hợp với các nhà đầu tư giá trị và dài hạn.
Xem thêm: MSB – Cốt lõi tăng trưởng mạnh mẽ
________
Xem thêm các dịch vụ khác của AzFin:
- Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
- Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
- Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
- Khoá học đọc vị cổ phiếu: https://docvicophieu.azfin.vn/
- Khoá học chinh phục cổ phiếu ngân hàng: https://chinhphuccophieunganhang.azfin.vn/
