Cập nhật kết quả kinh doanh VEA (KQKD) Quý 1/2026 – VEAM

Trong bối cảnh thị trường đầy biến động, cổ phiếu VEA vẫn khẳng định được vị thế “cỗ máy in tiền” nhờ chính sách cổ tức tiền mặt thuộc hàng top đầu thị trường. Bức tranh tài chính Quý 1/2026 mới công bố tiếp tục ghi nhận những số liệu bứt tốc tăng trưởng đầy ấn tượng, bất chấp các áp lực dịch chuyển của ngành công nghiệp ô tô và xe máy.

Bài viết dưới đây sẽ mang đến cái nhìn toàn diện hơn và cập nhật Kết quả kinh doanh (KQKD) Quý 1 – VEAM, bóc tách các động lực cốt lõi và nhận diện những thách thức chiến lược sắp tới của doanh nghiệp.

1. Tổng quan về VEAM (VEA)

Để nắm rõ công thức tạo nên lợi nhuận hàng ngàn tỷ đồng mỗi năm của VEAM, trước hết chúng ta hãy điểm qua cấu trúc hoạt động và vị thế của doanh nghiệp này.

• Tên đầy đủ:  Tổng Công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam – CTCP (VEAM).
• Mã chứng khoán: VEA (Sàn UpCOM).
• Vốn điều lệ: 13.288 tỷ đồng
• Bản chất sở hữu: VEA là doanh nghiệp nhà nước cốt lõi với Bộ Công Thương nắm giữ quyền chi phối tuyệt đối (gần 88.47% vốn điều lệ). Điều này đã giúp VEA có tính ổn định cao về mặt quản trị, nhưng đổi lại VEA cũng đi kèm với áp lực chi trả cổ tức đều đặn bằng tiền mặt để nộp ngân sách.

Tổng quan Doanh nghiệp VEAM

Tham khảo thêm: Tổng quan VEA (2021)

2. Cập nhật kết quả kinh doanh (KQKD) Quý 1 – VEAM

2.1 Chất lượng tài sản tiếp tục duy trì an toàn, ổn định

Về tài sản, chất lượng tài sản của VEA trong quý 1/2026 về cơ bản vẫn duy trì ở mức rất an toàn. Tổng lượng tiền, tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn lên tới 17.403 tỉ đồng, nằm chủ yếu dưới dạng tiền gửi có kì hạn , chiếm tới 88.5% tài sản ngắn hạn, tương đương 58% tổng tài sản thể hiện lượng tiền mặt của VEA rất dồi dào. Tài sản dở dang dài hạn cũng như tài sản cố định biến động không đáng kể so với tổng tài sản, chứng tỏ VEA không đầu tư mở rộng đáng kể trong kì. Mặc dù lượng đầu tư vào công ty liên doanh, liên kết của VEA tăng  từ 6697.27 tỉ lên 8228.5 tỉ, tương ứng tăng 22.8% yoy, nhưng chủ yếu đến từ việc tăng giá trị sổ sách của các công ty liên doanh Honda, Toyota và Ford, chứ không phải VEA thực hiện đầu tư mới. Do đó, cơ cấu tài sản của VEA duy trì ổn định.

Biểu đồ Tài sản của VEA theo các năm (Nguồn ảnh: Finbook.com)

Về nguồn vốn, nợ phải trả của VEA tiếp tục duy trì ở mức thấp so với vốn chủ sở hữu, trong đó nợ vay tài chính chỉ 135.6 tỉ, không đáng kể so với lượng tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn của VEA. Điều này cho thấy tài chính của VEA tiếp tục duy trì ở mức rất lành mạnh và vững chắc, làm cơ sở cho bất kì hoạt động mở rộng sản xuất kinh doanh cũng như trả cổ tức cho cổ đông.

Tham khảo thêm: Cổ phiếu VEA – Cổ phiếu trả cổ tức tốt nhất TTCK hiện nay

2.2 Kết quả kinh doanh (KQKD) Quý 1 – VEAM tích cực vượt kỳ vọng

Kết quả kinh doanh của VEA trong quý 1/2026 cho thấy những dấu hiệu rất tích cực. Lợi nhuận sau thuế Q1/2026 của VEA là 1742 tỉ đồng, tăng tới 38% YoY, trong bối cảnh những thông tin về lượng xe điện bán ra tăng trưởng cao, cũng như diễn biến giá xăng dầu phức tạp. ROE và ROA cuối kì duy trì ở mức cao ~ 27%.

Bóc tách cơ cấu lợi nhuận của VEA, doanh thu trong Q1/2026 là 1274 tỉ, tăng 22% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp tương ứng đạt 183.3 tỉ, tương ứng biên lợi nhuận 14%, tăng 21.8 %  so với quý 1/2025. Doanh thu từ hoạt động tài chính cũng tăng mạnh do mặt bằng lãi suất tiền gửi  Q1/2025 đã tăng khá cao so với năm 2025, đạt 250 tỉ, tương ứng mức tăng 25%. Kết quả là lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ tăng tới 35.9%.

Kết quả kinh doanh (KQKD) Quý 1 – VEAM tích cực vượt kỳ vọng

Mặc dù đây là kết quả tích cực, tuy nhiên lợi nhuận đến từ kinh doanh của VEA và các công ty con chỉ đóng góp hạn chế trong cơ cấu lợi nhuận hợp nhất. Phần lớn lợi nhuận của VEA trong quý 1 đến từ kết quả kinh doanh của công ty liên doanh liên kết, chủ yếu là Honda, Toyota và Ford. Theo BCTC quý 1/2026,  phần lãi lỗ trong công ty liên doanh liên kết đã tăng từ 1100.8 tỉ trong quý 1/2025 lên tới 1531.2 tỉ trong quý 1/2026, tương ứng tăng 39% so với cùng kì.

Lý giải nguyên nhân trên, theo báo cáo từ Hiệp hội Các nhà sản xuất xe máy Việt Nam (VAMM), doanh số bán hàng (tính từ tháng 1 năm 2026 đến hết tháng 3 năm 2026) là 729.121 xe, tăng 8,3% so với cùng kỳ năm 2025. Hoạt động kinh doanh trong quý 1/2026 của Honda cũng tích cực  khi doanh số cộng dồn đạt 612.923 xe so với mức 596.345 xe của quý 1/2025, mức tăng trưởng khoảng ghi nhận khoảng 2,78%.

Về mảng ô tô, Toyota tiếp tục là một trong những doanh nghiệp ô tô hàng đầu với lượng bán xe ra trong quý 1/2026 là 16.885 xe, tương ứng tăng 43.73%. Con số này đối với Ford là 12.132 xe, tương ứng mức tăng 27.95%.

Mức tăng trên là rất tích cực, vượt qua những dự báo về cạnh tranh khốc liệt giữa mảng xe xăng và xe điện.

Tham khảo thêm: Cổ phiếu VEA – Cổ phiếu trả cổ tức tốt nhất TTCK hiện nay

2.3 Tương lai VEA vẫn còn nhiều bất định

Mặc dù kết quả kinh doanh của VEA trong quý 1/2026 là rất tích cực, tuy nhiên việc cạnh tranh khốc liệt giữa mảng xe xăng truyền thống và xe điện là không thể bỏ qua. Kết quả kinh doanh của Vinfast quý 1/2026 báo cáo doanh số bán xe lên tới 53.684 xe, tăng tới 52.95%, và lớn hơn 3 doanh nghiệp kế tiếp là Toyota, Huyndai và Ford cộng lại.

Ở mảng xe máy, sự cạnh tranh bớt khốc liệt hơn, nhưng sự chuyển dịch từ xe xăng sang xe điện vẫn đang diễn ra và xu hướng này dường như rất khó đảo nghịch về dài hạn. Tuy vậy, theo các số liệu ban hàng mới nhất, hoàn toàn có cơ sở để kì vọng rằng, việc này sẽ không diễn ra nhanh chóng, và kết quả kinh doanh của VEA sẽ tiếp tục duy trì trong những năm sắp tới, làm cơ sở cho kết quả kinh doanh cũng như đảm bảo khả năng trả cổ tức cao và đều đặn.

3. Miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này được viết và phát hành bởi Khối Chuyên môn & Tư vấn Đầu tư – CTCP AzFin Việt Nam. Thông tin trình bày trong bài viết dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy vào thời điểm công bố.  AzFin không chịu trách nhiệm về độ chính xác hay đầy đủ của những thông tin này.

Quan điểm, dự báo và những ước tính trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành. Những quan điểm này không thể hiện quan điểm chung của AzFin và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước.  Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các khách hàng của CTCP AzFin Việt Nam tham khảo và không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào được thảo luận trong bài viết này. AzFin không chịu trách nhiệm về bất cứ kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng nội dung của bài viết dưới mọi hình thức

4. Lời kết

Trên đây là toàn bộ nội dung AzFin muốn gửi đến NĐT. Hy vọng rằng những nội dung này sẽ giúp ích cho NĐT trong quá trình đầu tư. Ngoài ra nhà đầu tư có thể xem thêm các video kiến thức đầu tư bổ ích về VEA như:

Hãy theo dõi AzFin thường xuyên vì AzFin luôn đem lại những bài viết thú vị và nhiều bài học bổ ích về đầu tư.

Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.

Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây: 

• Hotline: 0936 322 525
• Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
• Youtube: Chứng khoán TV AzFin Việt Nam
• Zalo Official AzFin Việt Nam: AzFin Việt Nam
• Tiktok: chungkhoanazfin
  
• Cộng đồng Tích sản Cổ phiếu: https://tichsancophieu.vn/ 
• Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/