Trái phiếu chuyển đổi là gì? Đặc điểm và cách định giá chuyển đổi

Có rất nhiều câu hỏi về trái phiếu, cổ phiếu và sự khác biệt giữa việc sở hữu cổ phiếu và trái phiếu, đây là một nhánh nhỏ của trái phiếu. Tuy nhiên, nếu phân chia sâu hơn thì còn có một loại trái phiếu khác gọi là trái phiếu chuyển đổi. Vì vậy, những ưu và nhược điểm của trái phiếu này là gì? Hãy cùng AzFin.vn tìm hiểu trái phiếu chuyển đổi trong bài viết dưới đây nhé!

1. Trái phiếu chuyển đổi là gì?

Trái phiếu chuyển đổi là loại trái phiếu do công ty cổ phần phát hành ra. Người nắm giữ trái phiếu như vậy có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu tại một thời điểm xác định trong tương lai. Việc chuyển đổi này được xác định dựa trên lãi suất và thời điểm nhà đầu tư mua trái phiếu.

Trái phiếu chuyển đổi có lãi suất cố định, thường thấp hơn các loại trái phiếu khác. Điều đặc biệt của loại trái phiếu này là có thể chuyển đổi thành cổ phiếu nên tạo cơ hội cho nhà đầu tư thu được lợi nhuận cao hơn.

Trái phiếu chuyển đổi là gì

Xem ngay: Trái phiếu Chính phủ là gì? Giải đáp thắc mắc về trái phiếu Chính phủ

2. Điều kiện để phát hành trái phiếu chuyển đổi

Theo Nghị định số 163/2018/NĐ-CP ban hành ngày 04/12/1018 của Chính phủ, công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi cần đáp ứng và đáp ứng đầy đủ các điều kiện sau:

• Tổ chức phát hành: Công ty cổ phần được thành lập hợp pháp đã được cấp giấy phép kinh doanh hoặc các giấy tờ pháp lý khác.

• Năm hoạt động của công ty: Công ty cổ phần phải hoạt động ít nhất một năm và được xác định vào ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh lần đầu.

Đọc ngay: Mua trái phiếu hay gửi tiết kiệm, cách nào an toàn hơn ?

3. Đặc điểm cơ bản của trái phiếu chuyển đổi

3.1 – Thời hạn để chuyển đổi

Tỷ lệ cho biết trái phiếu có thể được chuyển đổi thành bao nhiêu cổ phiếu và được biểu thị dưới dạng tỷ lệ hoặc giá chuyển đổi. Thông tin này sẽ được ĐHĐCĐ xác định ngay sau khi trái phiếu được phát hành.

Ví dụ, khi một nhà đầu tư mua trái phiếu chuyển đổi, tỷ lệ chuyển đổi là 10:1, tức là 1 trái phiếu đổi được 10 cổ phiếu. Ngoài ra, cổ phiếu có thể được cố định ở mức 20%, nghĩa là nếu các nhà đầu tư chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, họ phải mua cổ phiếu phổ thông ở mức 120% tại thời điểm phát hành.

Tại giai đoạn chuyển tiếp, thời hạn này sẽ được xác định bởi công ty và rất thay đổi. Điều này sẽ phụ thuộc vào tính toán và quyết định của mỗi công ty. Một số trái phiếu có thể được chuyển đổi bất cứ lúc nào và một số trái phiếu chỉ có thể được chuyển đổi vào những thời điểm nhất định.

3.2 – Lãi suất

Tương tự như trái phiếu thông thường, các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu chuyển đổi được thanh toán lãi định kỳ. Tuy nhiên, lãi suất trái phiếu sẽ thấp hơn so với các loại trái phiếu khác.

3.3 – Chuyển đổi bắt buộc

Trái phiếu doanh nghiệp chuyển đổi, doanh nghiệp có quyền thu hồi trái phiếu đã phát hành ở một mức giá nhất định. Nó xảy ra khi giá của một cổ phiếu tăng cao hơn giá mà trái phiếu được gọi hoặc mua lại. Đặc điểm này giúp hạn chế khả năng tăng giá quá mức của trái phiếu chuyển đổi.

Trái phiếu chuyển đổi là gì? Đặc điểm, cách định giá chuyển đổi

>>> Cổ phiếu phổ thông là gì? Đặc điểm và quyền lợi khi sở hữu

4. Cách định giá trái phiếu chuyển đổi

Nhà đầu tư cần căn cứ vào quyền chọn mua cổ phiếu của mình dựa trên giá trị của trái phiếu để định giá chính xác trái phiếu chuyển đổi.

Đặc biệt:

• Giá trị trái phiếu: Giá trị hiện tại của dòng tiền của một trái phiếu trả cả gốc và lãi trong suốt thời hạn của trái phiếu. Lãi suất được xác định là lãi suất chiết khấu trên cơ sở lãi suất thị trường, biên độ rủi ro tín dụng, quan hệ cung cầu.

• Giá trị của quyền chuyển đổi: được hiểu là quyền mua cổ phiếu. Giá trị sẽ phụ thuộc vào giá cổ phiếu. Khi giá cổ phiếu giảm, giá trị và lợi nhuận của quyền chọn mua giảm và ngược lại. Ngoài ra, giá trị của quyền chọn còn phụ thuộc vào sự biến động của giá cổ phiếu, thời hạn thực hiện quyền chọn và lãi suất thị trường.

Ưu nhược điểm của trái phiếu chuyển đổi

5. Ưu điểm và nhược điểm trái phiếu chuyển đổi

5.1 – Đối với nhà đầu tư (trái chủ)

Ưu điểm : 

• Đảm bảo lãi suất cố định trước khi chuyển đổi, không chịu rủi ro của công ty trên thị trường chứng khoán.
• Quyền lựa chọn, chuyển sang cổ phiếu nếu giá cổ phiếu tăng, hoặc nắm giữ trái phiếu có lãi nếu giá cổ phiếu giảm.
• Giá thị trường của trái phiếu chuyển đổi có xu hướng ổn định hơn giá cổ phiếu trong thời kỳ thị trường giá xuống.

Nhược điểm : 

• Khi chưa chuyển đổi hoặc không có cơ hội chuyển đổi thì chỉ được hưởng lãi suất thấp hơn so với trái phiếu thường.
• Nếu người phát hành bị vỡ nợ (hoặc không thanh toán tiền lãi và gốc đúng hạn), có thể có thêm tổn thất.
• Thời gian chuyển đổi thường dài nên có thể sẽ có cách yếu tố rủi ro.

5.2 – Đối với tổ chức phát hành

Ưu điểm : 

• Trái phiếu chuyển đổi sẽ có lãi suất thấp hơn trái phiếu thông thường, cho phép các công ty huy động vốn với chi phí thấp hơn.
• Các công ty này có thể giảm nợ bằng cách loại bỏ chi phí trả lãi cố định khi chuyển đổi.
• Tạo khả năng tiếp cận nhiều hơn với nguồn tài chính thị trường trong bối cảnh phát hành trái phiếu và cổ phiếu phổ thông không thuận lợi.

Nhược điểm : 

• Khi nhà đầu tư lựa chọn chuyển đổi số vốn cổ phần sẽ làm tăng thêm số lượng cổ đông của công ty dẫn đến thay đổi quyền kiểm soát và quản lý.
• Vốn chủ sở hữu bị loãng khi số lượng cổ phiếu lưu hành trên thị trường cũng tăng lên khi thực hiện quyền chuyển đổi.
• Lãi trái phiếu sẽ được tính vào chi phí và được trừ vào thu nhập chịu thuế của công ty đó và ảnh hưởng đến lợi nhuận sau thuế của công ty.

Điều kiện phát hành trái phiếu chuyển đổi

Mỗi sản phẩm chứng khoán đều có ưu điểm và nhược điểm. Trước khi quyết định mua trái phiếu chuyển đổi , AzFin.vn khuyên rằng nhà đầu tư nên tìm hiểu, nghiên cứu trước về tổ chức phát hành: báo cáo tài chính, điều kiện hoạt động, báo cáo trả lãi của các đợt phát hành trái phiếu trước để đảm bảo an toàn và sinh lời cho kết quả đầu tư của mình.

Tìm hiểu thêm: Mua bán trái phiếu doanh nghiệp như thế nào cho an toàn?

________

Xem thêm các dịch vụ khác của AzFin: 

• Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
• Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
• Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
• Khoá học đọc vị cổ phiếu: https://docvicophieu.azfin.vn/
• Khoá học chinh phục cổ phiếu ngân hàng: https://chinhphuccophieunganhang.azfin.vn/