Mục lục bài viết
Có nhiều ý kiến cho rằng, thị trường 2 năm qua đã tăng rất mạnh, rất sốc. Tích sản chỉ phù hợp với giai đoạn khủng hoảng, còn giai đoạn này rất nguy hiểm (Index hiện tại 1,500 điểm tăng 130% so với đáy 2020, riêng năm 2021 tăng 35% so với năm 2020). Liệu đây có phải là giai đoạn tích sản phù hợp?
1 – Thị trường chứng khoán bị tác động bởi điều gì?
Tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp: Có lẽ ảnh hưởng lớn nhất đối với thị trường chứng khoán là kết quả kinh doanh của các công ty. Thu nhập của một công ty là động lực thúc đẩy giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư sở hữu cổ phiếu để có thể tham gia vào lợi nhuận của một công ty. Giá cổ phiếu tăng nếu lợi nhuận của công ty tăng và ngược lại giá cổ phiếu giảm nếu lợi nhuận của công ty giảm hoặc tăng trưởng chậm.
Định giá (PE và PB): Chỉ số P/B và P/E là công cụ giúp nhà đầu tư tìm kiếm các cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua.
2 – Tại sao 2020 thị trường tăng rất mạnh?
– Do khi dịch covid xảy ra, toàn thị trường đã kỳ vọng 1 năm kinh tế Việt Nam cũng như thế giới suy sụp rất mạnh, vì vậy TTCK bán tháo. Điểm đáy 31/3/2020 là 650 điểm. MỨC ĐỊNH GIÁ lúc đấy PE = 10 lần (mức rất rẻ trong lịch sử).
– Sau đó, lợi nhuận các doanh nghiệp trên thị trường không hề giảm mà thậm chí còn tăng nhẹ. Điều này khiến TTCK tăng rất sốc để đưa định giá quay về vùng cân bằng PE = 16 – 17 lần.
XEM THÊM: Triển vọng cổ phiếu ngành chứng khoán (2022 – 2023)
3 – Tại sao năm 2021 thị trường tăng 35%?
Khi ở nền định giá hợp lý, yếu tố làm thị trường tiếp tục tăng là lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng. Năm 2021 lợi nhuận doanh nghiệp tăng đúng 35% như mức tăng của VN Index.
Kết luận 1: Nhìn lý do tăng trưởng VN Index của năm 2020 và 2021 hoàn toàn hợp lý. Năm 2020 là do thị trường kỳ vọng sai về lợi nhuận doanh nghiệp, sau đấy định giá lại. Năm 2021 là thị trường tăng trưởng theo tăng trưởng lợi nhuận với nền định giá hợp lý.
4 – Năm 2022 sẽ như thế nào?
– Định giá hiện nay PE toàn VN Index khoảng 17 lần (hợp lý), tăng trưởng năm nay 20-25%. PE cuối năm về vùng 14 lần (trung tính, không hề đắt).
– Đặc biệt là VN 30 PE đang mức 16 lần, PE cuối 2022 với giá này về vùng 13 lần – ngang với nền rất thấp giai đoạn lịch sử (mặt bằng các lãi suất hiện nay đã thấp hơn khi trước rất nhiều).
Kết luận 2: Thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay không phải quá rẻ, nhưng chắc chắn đủ hấp dẫn cho hoạt động đầu tư, tích sản. Đặc biệt là rổ VN 30 khi trải qua nửa năm ko tăng mạnh (nếu không có yếu tố rủi ro bất ngờ dạng “thiên nga đen” xảy ra).
Các chương trình của chúng tôi được phát sóng trên:
🌎 Website: https://academy.azfin.vn/
🌎 Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
📺 Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
