Mục lục bài viết
Hệ thống KRX được vận hành từ tháng 05/2025 đã và đang mở ra bước ngoặt quan trọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam. KRX không chỉ giúp hiện đại hóa hạ tầng mà còn đóng vai trò chiến lược trong quá trình nâng hạng. Bài viết này sẽ phân tích sâu về những yếu tố động lực giúp thị trường Việt Nam bứt phá trong 2025 – 2026.
1. Toàn cảnh thị trường phái sinh với hệ thống KRX
Việc đưa hệ thống giao dịch mới KRX vào vận hành từ tháng 05/2025 được coi là một trong những bước tiến quan trọng nhất của hạ tầng thị trường chứng khoán Việt Nam trong hơn một thập kỷ qua. Đây là hệ thống được kỳ vọng triển khai từ hơn 10 năm trước nhưng đến nay mới chính thức đưa vào hoạt động. Tuy chậm nhưng vẫn mang theo nhiều ý nghĩa chiến lược.
1.1 Thị trường phái sinh sau khi hệ thống KRX được vận hành
KRX có khả năng xử lý giao dịch hiện đại, minh bạch và hiệu quả hơn, đồng thời cũng tạo điều kiện để triển khai các sản phẩm phái sinh mới – yếu tố sống còn trong việc phát triển chiều sâu thị trường.
Nếu như hiện tại sản phẩm phái sinh gần như chỉ được giới hạn ở hợp đồng tương lai chỉ số VN30. Thì với KRX, thị trường giờ có thể kỳ vọng vào các sản phẩm mới như hợp đồng tương lai trái phiếu, quyền chọn cổ phiếu… và các công cụ phòng ngừa rủi ro khác.
Thị trường phái sinh sau khi hệ thống KRX được vận hành
Tuy nhiên, việc triển khai các sản phẩm mới này sẽ cần thêm thời gian. Dự kiến đến cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, thị trường mới có thể thực sự đón nhận loạt sản phẩm phái sinh thế hệ mới này.
1.2 KRX và vai trò chiến lược trong quá trình nâng hạng
Để đón sản phẩm mới, toàn bộ các bên tham gia thị trường như công ty chứng khoán, ngân hàng lưu ký, nhà đầu tư… đều cần thời gian để làm quen và ổn định vận hành với hệ thống mới.
Ngoài việc liên quan đến kỹ thuật, hệ thống KRX còn là một điều kiện then chốt để Việt Nam đáp ứng tiêu chí nâng hạng thị trường từ mức cận biên lên mới nổi theo chuẩn FTSE và MSCI. Trên thực tế, nhiều yêu cầu từ các tổ chức xấp hạng quốc tế liên quan đến hạ tầng giao dịch, tính thanh khoản, cơ chế thanh toán và tỷ lệ sở hữu nước ngoài. Tất cả đều gắn liền với khả năng vận hành của một hệ thống công nghệ hiện đại như KRX.
KRX và vai trò chiến lược trong quá trình nâng hạng
Nhờ KRX, Việt Nam có thể từng bước tháo gỡ rào cản kỹ thuật, gia tăng độ minh bạch và khả năng tiếp cận thị trường, từ đó nâng cao mức độ hấp dẫn trong mắt các nhà đầu tư quốc tế.
AzFin cũng xin nhấn mạnh: Việc nâng hạng không phải là điều chắc chắn. Trong quá khứ, Việt Nam đã nhiều lần lỡ hẹn với các mốc thời gian nâng hạng do nhiều lý do cả khách quan và chủ quan. Kỳ vọng vào năm 2025 với FTSE và 2026 với MSCI hoàn toàn có cơ sở, nhưng không nên xem là chắc chắn.
Do đó, nhà đầu tư nên giữ thái độ chủ động nhưng thận trọng. Hạ tầng được cải thiện là điều kiện cần nhưng yếu tố quyết định vẫn là năng lực vận hành thực tế và sự đồng bộ trong chính sách thị trường.
Tham khảo thêm: Chứng khoán phái sinh là gì? Tổng hợp kiến thức quan trọng về phái sinh
2. Bốn trụ cột xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam
Trong giai đoạn 2025 – 2026, kỳ vọng về sự phục hồi và phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt nam được đặt nền tảng trên bốn trụ cột chính.
2.1 Đa dạng hóa sản phẩm phái sinh
Hiện tại, sản phẩm phái sinh ở Việt Nam còn khá đơn điệu, chủ yếu xoay quanh các hợp đồng tương lai. Khi hệ thống KRX đi vào vận hành, thị trường được kỳ vọng sẽ triển khai thêm các sản phẩm mới như hợp đồng tương lai trái phiếu, quyền chọn cổ phiếu, và các công cụ phái sinh phức hợp…
Những sản phẩm này sẽ góp phần nâng cao khả năng phòng ngừa rủi ro, tăng tính thanh khoản và thu hút sự tham gia của nhiều nhà đầu tư, tổ chức chuyên nghiệp.
2.2 Nâng hạng thị trường
Việc nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi (theo tiêu chí của FTSE và MSCI) là một trong những kỳ vọng lớn nhất của nhà đầu tư khi đưa KRX vào vận hành. Nếu đạt được điều này, Việt Nam sẽ lọt vào tầm ngắm của hàng trăm tỷ USD từ các quỹ đầu tư theo chỉ số MSCI EM và FTSE EM.
Bốn trụ cột xây dựng thị trường chứng khoán Việt Nam
Để được nâng hạng, Việt Nam cần phải đáp ứng các tiêu chí như thanh toán T+0/T+1, không giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài, minh bạch trong công bố thông tin.
Hệ thống KRX chính là công cụ trọng yếu giúp Việt Nam cải thiện các yếu tố kỹ thuật này.
2.3 Dòng vốn ngoại đảo chiều
Năm 2023 – 2024, thị trường đã chứng kiến dòng vốn ngoại bị rút ròng do lo ngại rủi ro toàn cầu và yếu tố định giá. Tuy nhiên với định giá thấp hơn trung bình lịch sử và triển vọng cải thiện môi trường đầu tư, Việt Nam có thể thu hút trở lại dòng vốn từ các quỹ ETF, quỹ chủ động và các tổ chức tài chính quốc tế. Khả năng nâng hạng cũng sẽ là yếu tố thúc đẩy dòng vốn này quay trở lại mạnh mẽ hơn.
Tham khảo thêm: Vốn FDI là gì? Tầm quan trọng của nó đối với nền kinh tế Việt Nam
2.4 Định giá hấp dẫn dưới trung vị lịch sử
Chỉ số P/E thị trường hiện tại đang ở mức khoảng 12.8 lần – thấp hơn trung vị 10 năm và thấp hơn so với các thị trường trong khu vực như Thái Lan, Indonesia, Malaysia.
Điều này phản ánh rằng có nhiều cổ phiếu tiềm năng nhưng đang được định giá rẻ. Đây là cơ hội hiếm có cho nhà đầu tư giá trị tích lũy danh mục với chi phí vốn thấp.
Tham khảo thêm: Toàn cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam 2025 – 2026
Tổng hòa bốn trụ cột trên tạo nên một nền tảng kỳ vọng vững chắc cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2025 – 2026. Tuy nhiên việc hiện thực hóa những kỳ vọng này sẽ cần sự kiên nhẫn và tầm nhìn chiến lược từ phía nhà đầu tư.
3. Tổng kết
Hệ thống KRX không chỉ đơn thuần là một bước nâng cấp kỹ thuật, mà còn là yếu tố chiến lược giúp Việt Nam tiệm cận chuẩn mực quốc tế và mở rộng không gian phát triển thị trường. Khi các sản phẩm phái sinh mới được triển khai đồng bộ, dòng vốn ngoại trở lại mạnh mẽ hơn và tiến trình nâng hạng được thúc đẩy, nhà đầu tư sẽ có thêm nhiều cơ hội để tối ưu hóa danh mục trong giai đoạn 2025 – 2026.
Trên đây là toàn bộ nội dung AzFin muốn gửi đến NĐT. Hy vọng rằng những nội dung này sẽ giúp ích cho NĐT trong quá trình đầu tư.
Hãy theo dõi AzFin thường xuyên vì AzFin luôn đem lại những bài viết thú vị và nhiều bài học bổ ích về đầu tư.
Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.
Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây:
- Hotline: 0977522860
- Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
- Youtube: https://www.youtube.com/@azfinvietnam
- Zalo Official AzFin Việt Nam: Group Đầu tư Giá trị
- Tiktok: https://www.tiktok.com/@chungkhoanazfin
- Cộng đồng Tích sản Cổ phiếu: https://tichsancophieu.vn/
- Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
