Mục lục bài viết
Trong giới kinh doanh, có những thương vụ mang đến thành công vượt bậc và trở thành huyền thoại. Và trong thế giới của ngành công nghiệp kẹo, không thể không kể đến See’s Candy. Hãy cùng nhau khám phá câu chuyện đầy cảm hứng này và tìm hiểu về bước ngoặt quan trọng đã định hình sự nghiệp của See’s Candy.
1. Tập đoàn See’s Candy
See’s Candy là một tập đoàn chuyên sản xuất và phân phối các sản phẩm kẹo ngọt của Mỹ. Thương hiệu được thành lập bởi Charles See tại California vào năm 1921.
Hiện nay, trụ sở của tập đoàn được đặt tại South San Francisco, California và sở hữu nhà máy sản xuất tại Los Angeles và các cửa hàng bán lẻ ở khắp nơi.
Từ năm 1972, tập đoàn Berkshire Hathaway của Warren Buffett đã sở hữu See’s Candy.
See’s Candy chủ yếu bán các sản phẩm của mình qua các cửa hàng riêng và cửa hàng của Nebraska Furniture Mart, một công ty con của Berkshire Hathaway. Ngoài ra, tập đoàn cũng có hơn 200 cửa hàng tại các tiểu bang Hoa Kỳ và một số cửa hàng tại các sân bay trong nước. Hơn nữa, thương hiệu này còn có cửa hàng ở Hong Kong, Philippines, Đài Loan, Singapore và Hàn Quốc.
See’s Candy nổi tiếng với hơn 100 loại kẹo ngọt ngon và quà tặng mùa lễ được làm với chất lượng cao và khẩu hiệu “Quality Without Compromise“. Từ một cửa hàng sô-cô-la, thương hiệu đã phát triển thành hơn 200 cửa hàng trên khắp nước Mỹ cùng một cửa hàng trực tuyến phát đạt.
Tập đoàn See’s Candy
XEM THÊM: Howard Schultz – Cựu chủ tịch thương hiệu Starbucks nổi tiếng toàn cầu
2. Thương vụ của Warren Buffett với See’s Candy
Năm 1972, dưới danh nghĩa là người đứng đầu Berkshire Hathaway, Warren Buffett quyết định mua lại See’s Candy với giá 25 triệu đô la.
Warren Buffett xem việc mua lại thương hiệu kẹo ngọt này là một trong những thương vụ mua lại yêu thích của mình và là thứ mà ông gọi là “công việc kinh doanh trong mơ” . Trong những năm qua, Buffett đã ca ngợi thương hiệu vì lợi nhuận tài chính và khả năng sinh lời đặc biệt của nó.
Buffett thường nhắc đến thương vụ mua lại của mình trong các cuộc họp cổ đông thường niên của Berkshire Hathaway như một niềm tự hào với nguồn lợi nhuận khổng lồ:
- See’s Candy đạt doanh thu ấn tượng 30 triệu USD (lợi nhuận trước thuế là 4 triệu USD, lợi nhuận sau thuế 2 triệu USD) và tài sản 8 triệu USD.
- Warren Buffett đã mua lại thương hiệu với tỷ lệ P/E = 12,5 lần và P/B = 3,1 lần. Như vậy, đây là mức định giá cao nhất mà Buffett từng trả, và ban đầu ông dự định bỏ qua thương vụ này. Nếu không có sự quyết liệt của Munger thì Buffett thậm chí đã bỏ qua thương vụ này (do ông bị ảnh hưởng nhiều bởi triết lý đầu tư của Graham, Buffett thường ưa chuộng những cổ phiếu có tỷ lệ P/B <1 và P/E thấp).
- Ngoài lợi nhuận đáng kể, thương vụ này có tác động sâu sắc đến tư duy đầu tư của Buffett, góp phần tạo nên thành công rực rỡ của ông ngày hôm nay với triết lý “Mua một công ty tuyệt vời với giá hợp lý tốt hơn nhiều so với việc mua một công ty vừa phải với mức giá tuyệt vời”.
- Thay vì chỉ tập trung vào các công ty bị định giá thấp dựa trên chiến lược “Bad Cigar” mà ông đã sử dụng trước đây, Buffett chuyển hướng ưu tiên sang đầu tư vào các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững.
Thương vụ của Warren Buffett với See’s Candy
ĐỌC THÊM: Benjamin Graham- Người thầy của những nhà đầu tư huyền thoại
3. Kết quả kinh doanh của See’s Candy
Nhìn trên bảng thống kê kết quả kinh doanh của SEE’S có thể dễ dàng thấy rằng:
- SEE’S đã chứng minh khả năng mở rộng sản xuất của mình bằng cách mở các cửa hàng mới và tăng doanh số bán hàng tại các cửa hàng hiện có. Điều này tạo nên sự tăng trưởng đáng kể về khối lượng bán hàng, từ 17 triệu bảng Anh năm 1972 lên mức ấn tượng 33 triệu bảng Anh vào năm 2018.
- Trong suốt 46 năm, SEE’S đã có thể liên tục tăng giá bán sản phẩm của mình cao hơn tỷ lệ lạm phát, vốn chỉ ở mức trung bình 3,7% mỗi năm. Hơn nữa, giá vốn hàng bán (COGS) tăng với tốc độ chậm hơn tốc độ lạm phát. Quyền định giá đặc biệt này đã góp phần làm tăng đáng kể doanh thu lên 1.433%, với mức tăng đáng kể 10.000% cho lợi nhuận sau thuế.
- SEE’S hoạt động theo mô hình kinh doanh không cần nhiều vốn, chỉ cần đầu tư tối thiểu vào tài sản cố định để thúc đẩy tăng trưởng doanh số. Điều này đã mang lại lợi nhuận cao đáng kể cho SEE’S. Năm 1972, SEE’S có tỷ suất ROA chỉ là 25%.
- Tuy nhiên, đến năm 2018, con số này tăng vọt lên mức ấn tượng 222%. Nói cách khác, mỗi đơn vị tài sản tạo ra 2,22 đô la lợi nhuận ròng – một thành tích đặc biệt hiếm có và thể hiện hiệu suất vượt trội của SEE’S.
- SEE’S thể hiện năng suất sản xuất vượt trội. Chỉ với 1.500 nhân viên tham gia vào cả sản xuất và bán hàng. SEE’S tạo ra doanh thu đáng kinh ngạc là 430 triệu USD. Mỗi nhân viên đóng góp gần 300.000 USD doanh thu mỗi năm, đưa SEE’S trở thành một trong những doanh nghiệp sản xuất bánh kẹo hiệu quả nhất trên toàn thế giới.
- Dòng tiền do SEE’S tạo ra là rất lớn. Do yêu cầu về vốn thấp, hơn 98% lợi nhuận của SEE’S được trả cho chủ sở hữu của nó – có nghĩa là khách hàng của SEE tạo ra dòng tiền đáng kể và ổn định. Warren Buffett tái đầu tư dòng tiền này, hưởng lợi nhuận trung bình 18,5% trong suốt 46 năm.
Như vậy, theo tính toán, với lợi nhuận 100 triệu USD (tương đương với dòng tiền trả cho chủ sở hữu), SEE’S có thể được định giá xấp xỉ 3 tỷ USD. Xem xét dòng tiền tái đầu tư của Buffett từ năm 1972, với mức sinh lời trung bình 18,5%/năm, tổng giá trị lợi nhuận từ dòng tiền này dao động từ 22 – 28 tỷ USD rất ấn tượng.
Kết quả kinh doanh của See’s Candy
ĐỌC THÊM: Báo cáo tài chính hợp nhất là gì? Phân biệt báo cáo tài chính hợp nhất và riêng lẻ
4. Bài học từ thương vụ của Warren Buffett
Thương vụ mua lại See’s Candy đã mang lại cho Warren Buffett nhiều bài học quý giá. Từ bài học của Buffett, các nhà đầu tư cũng có thể tham khảo cho các chiến lược đầu tư của mình.
- Đánh giá cao lợi nhuận: Thương vụ đầu tư vào SEE’S đã đem lại lợi nhuận khổng lồ cho Buffett. Từ khi ông mua lại công ty vào năm 1972, lợi nhuận của SEE’S đã tăng lên hơn 8,000%. Điều này đã chứng minh rằng đầu tư vào một doanh nghiệp tốt có thể tạo ra lợi nhuận vượt trội trong thời gian dài.
- Vốn đầu tư vừa phải: Buffett đã nhận thấy rằng SEE’S không đòi hỏi mức đầu tư vốn lớn. Điều này đã giúp công ty tạo ra lợi nhuận cao trên vốn đầu tư. Điều này cho thấy ý nghĩa của việc đầu tư vào các doanh nghiệp có nhu cầu vốn vừa phải và khả năng sinh lời cao.
- Tầm quan trọng của đội ngũ nhân viên: Buffett đã nhìn thấy giá trị của nhân sự chất lượng. Công ty đã xây dựng một đội ngũ nhân viên xuất sắc, góp phần quan trọng vào sự thành công của doanh nghiệp. Việc có một đội ngũ nhân viên chất lượng là yếu tố quan trọng trong việc duy trì và phát triển doanh nghiệp.
- Giá trị của sản phẩm: Công ty đã xây dựng một thương hiệu mạnh và được khách hàng yêu thích. Chất lượng sản phẩm của công ty đã tạo ra một “đội ngũ” khách hàng trung thành, đóng góp đáng kể vào doanh thu và lợi nhuận của thương hiệu.
- Cách nhìn về đầu tư: Thương vụ SEE’S đã thay đổi cách nhìn về đầu tư của Warren Buffett. Ông đã nhận thức được giá trị của việc đầu tư vào các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững và khả năng tạo ra dòng tiền mạnh mẽ và liên tục.
Bài học từ thương vụ của Warren Buffett
5. Kết luận
See’s Candy là một câu chuyện thương vụ đầy kỳ tích. Sự thành công này không chỉ đến từ chất lượng sản phẩm tuyệt vời, mà còn từ lòng đam mê và sự tận tâm của những người sáng lập.
******************************
Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.
Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây:
- Hotline: 096 249 86 39
- Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
- Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
- Zalo Official AzFin Việt Nam: https://zalo.me/1723747511285646453
- Tiktok: https://www.tiktok.com/@chungkhoanazfin
- Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
