Cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh. Rủi ro hay cơ hội?

Thị trường chứng khoán Việt Nam vào cuối tháng 10 năm 2023 có rất nhiều những biến động mạnh mẽ. Đặc biệt với nhóm cổ phiếu VIC – VHM – VRE của tập đoàn Vingroup có những dấu hiệu giảm rất mạnh đã làm cho các nhà đầu tư lo ngại về thị trường chứng khoán. Bởi vậy, trong bài viết này AzFin Việt Nam sẽ gửi đến cho các đọc giả những nội dung đánh giá về nhóm cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh là rủi ro hay cơ hội và góc nhìn của nhà đầu tư Warren Buffett. 

I. Giá cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh 

Giá cổ phiếu của VinGroup (VIC) hiện nay đã giảm về mức 41.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn so với mức vào tháng 03/2020 khi thị trường giảm về mức 850 điểm. Từ đó có thể thấy rằng tốc độ suy giảm của nhóm cổ phiếu này rất nhanh chỉ ở mức 35.000 đồng/cổ phiếu, giảm 45% khi so sánh với mức giá cổ phiếu của Vinfast trong giai đoạn tháng 08/2023 đã lên đến 76.000 đồng/cổ phiếu. 

Mức giá cổ phiếu của Vinhomes (VHM) cũng giảm về mức giá thấp nhất so với tháng 03/2020 khi đại dịch Covid xảy ra. Cùng với đó, cổ phiếu VRE cũng giảm về mức khá thấp tương đương với cuối năm 2022.  

Giá cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh

II. Nguyên nhân cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh 

Vào ngày 26/10/2023, nhóm cổ phiếu VIC – VHM – VRE của tập đoàn Vingroup đã giảm sàn. Đây là mức giảm mạnh nhất của nhóm cổ phiếu này trong vòng hơn hai năm qua. Có nhiều nguyên nhân dẫn đến việc giảm mạnh của nhóm cổ phiếu này, bao gồm: 

• Tập đoàn VinGroup có thể gặp khó khăn trong hoạt động kinh doanh, từ đó gây tác động đến mọi mặt của nhóm cổ phiếu VIC – VHM – VRE và phần nào ảnh hưởng đến TTCK và nền kinh tế Việt Nam.
• Đối với công ty Vinfast, doanh nghiệp này đang gặp khá nhiều khó khăn khi ghi nhận kết quả thua lỗ liên tiếp và cần vốn mở rộng kinh doanh rất nhiều không những ở thị trường Việt Nam mà thậm chí ở cả thị trường Mỹ, Indonesia… 
• Vinhomes được coi là “nồi cơm chính nuôi sống cả Vingroup” hiện nay cũng gặp nhiều khó khăn do lượng bán hàng tương đối thấp và nguồn thu không được nhiều. Mặc dù trong 9 tháng đầu năm 2023 lợi nhuận sau thuế của Vinhomes là rất nhưng nhưng khi đánh giá kỹ có thể hiểu nguồn tiền chủ yếu của Vinhomes đến từ những khoản tiền trả trước của khách hàng trong năm 2021 và 2022, từ đó dẫn đến việc hoạch định doanh thu của Vinhomes vào năm 2023 là không lớn.
• Sự tác động lẫn nhau của Vinfast và tập đoàn VinGroup
• VinGroup có sự liên hệ chặt chẽ với Vinfast cụ thể Vinfast là “con” của VinGroup: CTCP Tập đoàn Đầu tư Việt Nam do ông Phạm Nhật Vượng làm chủ tịch, nắm 33.1% cổ phần đồng thời nắm 44.8% của Vinfast Singapore. Còn lại, tập đoàn VinGroup nắm giữ trực tiếp 51.52% cổ phần của Vinfast Singapore và Vinfast Singapore nắm giữa 99.5% cổ phần của Vinfast. 
• Vinfast ghi nhận âm vốn chủ sở hữu ở mức cao trong khi nhu cầu vốn luôn ở mức rất lớn. Cụ thể, theo báo cáo tài chính của Vinfast cho thấy tổng tài sản tính đến ngày 29/09/2023 của Vinfast là 125 ngàn tỷ đồng, tuy nhiên tổng nợ phải trả là 189 nghìn tỷ. Từ đó có thể thấy tổng vốn của Vinfast hiện tại đang ở mức âm 96 nghìn tỷ đồng và vốn chủ sở hữu âm 142 nghìn tỷ.    

Sau khi ghi nhận những biến động của tình hình kinh doanh, đến ngày 26/10/2023, VIC đã phát hành 300 triệu USD trái phiếu có thời hạn đến năm 2028:

• Trái chủ được chuyển đổi sang VHM với giá từ 51.000 đồng – 53.000 đồng/cổ phiếu. Như vậy, các trái chủ đang đồng thời là những người nắm giữ cổ phiếu Vinhomes đồng nghĩa với việc họ vừa mua cổ phiếu để chuyển đổi cổ phiếu Vinhomes vừa sở hữu cổ phiếu Vinhomes.
• Do đó, nhà đầu tư dần có tâm lý e ngại khi nắm quá nhiều cổ phiếu VHM. Bởi vậy, nhà đầu tư quyết định bán ra cổ phiếu VHM để giảm thiểu rủi ro. 
• Nhà đầu tư bán tháo các cổ phiếu khác hệ sinh thái, lan tỏa toàn bộ TTCK Việt Nam.
• Lãi suất 9.5% đến 10% là tương đối cao và lo ngại VIC sẽ có thể khó khăn hơn trong bối cảnh thị trường bất động sản ảm đạm như hiện nay. 

Nguyên nhân cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh

ĐỌC THÊM: Gotion mua cổ phiếu VinFast: Có gì trong thương vụ trị giá 150 triệu USD?

III. Rủi ro từ việc cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh 

Xu hướng giảm mạnh của nhóm cổ phiếu VIC – VHM – VRE tiềm ẩn nhiều rủi ro cho nhà đầu tư trong giai đoạn hiện nay, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư: 

• Người nắm giữ Margin cổ phiếu: Khi thị trường giảm sâu, việc nắm giữa Margin gây áp lực rất nhiều khi Call Margin, lãi Margin tăng nhưng giá cổ phiếu giảm. 
• Đặc biệt là những nhà đầu tư đang cầm Margin của cổ phiếu VIC, bới VIC đang có dấu hiệu giảm sâu và những dự báo trong tương lai khá mơ hồ.
• Nhà đầu tư ngắn hạn có áp lực dòng tiền để thu hồi lại.
• Nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường chứng khoán vào đầu quý 3 năm 2023. 

Rủi ro từ việc cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh

IV. Cơ hội từ góc nhìn của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett 

Bên cạnh những rủi ro cho nhà đầu tư khi các dấu hiệu giảm mạnh của nhóm cổ phiếu VInGroup vẫn có thể thấy được những cơ hội mà nhà đầu tư có thể tận dụng, Cụ thể, dưới đây là góc nhìn của Warren Buffett về những cơ hội mà nhà đầu tư có thể tận dụng được ngay trong những rủi ro của thị trường.

“ Giá là số tiền mà bạn phải trả. Giá trị là những thứ bạn nhận được. Cho dù chúng ta đang nói và tất chân hay cổ phiếu, thì tôi vẫn thích mua hàng hóa có chất lượng khi thứ đó giảm giá.” – Warren Buffett. 

• Warren Buffett thường giải ngân mạnh hơn vào giai đoạn TTCK giảm sâu với định giá rẻ. 
• Tập trung vào các doanh nghiệp mang lại dòng tiền lớn bền vững nhưng bị bán ra ào ạt cùng với sự suy giảm trên TTCK. Ví dụ trong năm 2008, Warren Buffett mua trái phiếu chuyển đổi của Bank of America với mức hưởng lãi suất cố định 6%. Trong tương lai, nếu ngân hàng phát triển tốt, trả cổ tức cao thì lúc đó Buffett có thể lựa chọn chuyển đổi ra cổ phiếu, nếu không ông có thể duy trì ở việc hưởng mức lợi tức cố định 6%. Cho đến giai đoạn 2015, ngân hàng hoạt động ổn định trở lại và trả cổ tức rất cao, hiển nhiên Warren Buffett đã lựa chọn chuyển đổi ra cổ phiếu với mức lợi nhuận rất lớn. 

Cơ hội từ góc nhìn của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffett

ĐỌC THÊM: Những chiến lược đầu tư chứng khoán đáng tham khảo

V. Ứng dụng vào TTCK Việt Nam hiện nay 

Tại TTCK Việt Nam hiện nay, tốt xấu đều xuống thậm chí các cổ phiếu tốt được định giá rẻ hơn so với cổ phiếu giấy. Nên đây được xem là thời điểm tốt nhất để xây dựng các chiến lược đầu tư giá trị dài hạn. 

Như vậy, khi ứng dụng vào TTCK Việt Nam hiện nay, nhà đầu tư nên xây dựng danh mục vừa phòng thủ vừa tấn công. Cụ thể:

• Danh mục cổ phiếu có tỷ lệ cổ tức tiền mặt cao và bền vững theo thời gian. 
• Đối với cổ phiếu riêng lẻ tùy việc tăng trưởng hay không, cổ tức tối thiểu phải đạt 4%. 
• Đối với các danh mục cổ tức cao gấp 1,5 lần lãi gửi ngân hàng trở lên nhằm mục đích đảm bảo cho việc cổ phiếu đủ bền vững kể cả khi thị trường chứng khoán gặp khó khăn thì nhà đầu tư vẫn đảm bảo nhận được mức cổ tức cao. 
• Doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh và chiếm lĩnh thị phần sau năm 2023 và vẫn còn tiềm năng tăng trưởng. 
• Đối với mỗi cổ phiếu thì mức tăng trưởng tối thiểu đạt 5%, đối với cả danh mục phải đạt mức trung bình tối thiểu 9%.
• ROE đối riêng lẻ cổ phiếu tối thiểu lớn hơn 15% (VNIndex là 12%).
• ROE của danh mục tối thiểu 18% (gấp 1,5 lần VNIndex).
• Với các cổ phiếu, P/E không quá 13,5 lần (bằng chỉ số VNIndex).
• Đối với danh mục, P/E không quá 9 lần (bằng ⅔ chỉ số VNIndex).

Ứng dụng vào TTCK Việt Nam hiện nay

VI. Kết luận

Cổ phiếu VIC – VHM – VRE giảm mạnh có thể là rủi ro hoặc cơ hội cho các nhà đầu tư, tùy thuộc vào cách thức phân tích và lựa chọn đầu tư của mỗi nhà đầu tư. Đối với những nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu này, cần bình tĩnh phân tích nguyên nhân giảm giá và đánh giá triển vọng của các doanh nghiệp trong tương lai. Nếu tin tưởng vào triển vọng của các doanh nghiệp, đây có thể là cơ hội để mua vào với giá rẻ. Ngược lại, nếu lo ngại về rủi ro, nhà đầu tư nên cân nhắc bán ra để giảm thiểu thua lỗ.

******************************

Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.

Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây: 

• Hotline: 096 249 86 39
• Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
• Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
• Zalo Official AzFin Việt Nam: https://zalo.me/1723747511285646453
• Tiktok: https://www.tiktok.com/@chungkhoanazfin
• Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/