Mục lục bài viết
Trong bối cảnh thị trường biến động không ngừng, việc xác định đúng giá trị cốt lõi của một doanh nghiệp trở nên quan trọng hơn bao giờ hết. Bài viết này sẽ đưa bạn đi sâu vào một phương pháp tiếp cận độc đáo, được đội ngũ chuyên gia của chúng tôi tại AzFin Việt Nam đúc kết và đặt tên là Triết lý 3P.
1. Nguồn gốc và ý nghĩa của triết lý 3P
Triết lý 3P không phải là một công thức khô khan, mà là sự tổng hòa của ba yếu tố then chốt, được đặt tên một cách gần gũi và dễ nhớ: “Ngon, Bổ, Rẻ”. Đây là bộ tiêu chí giúp nhà đầu tư sàng lọc và tìm kiếm những viên kim cương ẩn mình trên thị trường chứng khoán. “3P” viết tắt cho:
- P1: Performance (Hiệu suất) – Tăng trưởng “Ngon”
- P2: Profit (Lợi nhuận) – Cổ tức “Bổ”
- P3: Price (Giá) – Định giá “Rẻ”
Khác với việc chạy theo đám đông hay các tin tức nóng hổi, triết lý 3P tập trung vào những giá trị nội tại của doanh nghiệp, giúp nhà đầu tư xây dựng danh mục đầu tư bền vững và sinh lời vượt trội trong dài hạn.
2. Phân tích về từng P trong triết lý 3P
2.1 Triết lý 3P – Performance (Hiệu suất)
Một doanh nghiệp được đánh giá là “Ngon” khi nó thể hiện khả năng tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững về lợi nhuận. Sự tăng trưởng này không chỉ đến từ những con số ngắn hạn mà còn phải được duy trì qua nhiều năm, thể hiện sức khỏe nội tại và vị thế cạnh tranh vững chắc của doanh nghiệp.
Tại sao tăng trưởng lại quan trọng?
Hãy tưởng tượng một doanh nghiệp có lợi nhuận năm nay là 1.000 tỷ VNĐ. Nếu doanh nghiệp đó duy trì được tốc độ tăng trưởng cao, lợi nhuận có thể đạt 3.000 tỷ VNĐ sau ba năm.
Performance (Hiệu suất) – Tiêu chí tăng trưởng “Ngon”
Về cơ bản, nếu chỉ số P/E (Price-to-Earnings Ratio) của doanh nghiệp giữ nguyên, thì giá cổ phiếu cũng có khả năng tăng gấp 3 lần để phản ánh đúng mức lợi nhuận mới. Đây là một trong những động lực chính thúc đẩy giá cổ phiếu tăng trưởng bền vững, không phải là sự thổi phồng nhất thời.
*Cách phân tích và đánh giá mức độ “Ngon” của doanh nghiệp
Để nhận diện một doanh nghiệp “ngon”, bạn cần phân tích kỹ lưỡng:
- Lịch sử tăng trưởng lợi nhuận: Xem xét báo cáo tài chính qua các năm để đánh giá sự ổn định và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Lợi nhuận có tăng đều đặn không? Tăng trưởng có đột biến nhờ yếu tố bất thường không?
- Lợi thế cạnh tranh (Economic Moat): Doanh nghiệp có lợi thế độc quyền, thương hiệu mạnh, chi phí sản xuất thấp, hoặc bằng sáng chế độc quyền hay không? Những yếu tố này sẽ giúp doanh nghiệp duy trì được lợi thế tăng trưởng trong dài hạn.
- Chất lượng ban lãnh đạo: Đội ngũ quản lý có tầm nhìn, minh bạch và đặt lợi ích của cổ đông lên hàng đầu không? Lịch sử kinh doanh của họ là một dẫn chứng quan trọng.
Ví dụ, một số doanh nghiệp công nghệ, bán lẻ, hay tiêu dùng có tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận ổn định qua các chu kỳ kinh tế thường được xếp vào nhóm “Ngon” này.
Tham khảo thêm: “Ngài thị trường” (Mr. Market) – Bí mật đầu tư vượt thời gian
2.2 Triết lý 3P – Profit (Lợi nhuận)
“Bổ” ở đây chính là cổ tức bằng tiền mặt. Một doanh nghiệp thường xuyên và đều đặn trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ cao chứng tỏ rằng:
- Doanh nghiệp làm ăn hiệu quả: Có dòng tiền thực dương và lợi nhuận dồi dào, đủ để vừa tái đầu tư vừa chia sẻ cho cổ đông.
- Đội ngũ quản lý có trách nhiệm: Họ không chỉ chăm chăm giữ lại lợi nhuận mà còn quan tâm đến quyền lợi của các nhà đầu tư, kể cả cổ đông nhỏ. Điều này xây dựng niềm tin và sự gắn bó lâu dài.
Nhiều nhà đầu tư có xu hướng chỉ nhìn vào giá cổ phiếu mà quên mất dòng tiền cổ tức. Thực tế, dòng tiền cổ tức ổn định là một nguồn thu nhập thụ động quý giá, giúp bạn có thêm vốn để tái đầu tư hoặc phục vụ các mục tiêu cá nhân.
Tham khảo thêm: Nhiều cổ tức tiền mặt có tốt nhất cho nhà đầu tư thông minh?
Theo nghiên cứu lịch sử trên thị trường chứng khoán, những doanh nghiệp có lợi nhuận bền vững nhất thường là những doanh nghiệp có chính sách trả cổ tức tiền mặt hào phóng và ổn định trong nhiều năm. Điều này không phải là ngẫu nhiên, mà là hệ quả của việc kinh doanh hiệu quả và minh bạch.
Ví dụ, một số công ty trong ngành hàng tiêu dùng thiết yếu, tiện ích hoặc ngân hàng thường duy trì mức trả cổ tức ổn định, giúp nhà đầu tư có thể yên tâm “ăn cổ tức” hàng năm. Điều này đặc biệt phù hợp với những nhà đầu tư theo trường phái đầu tư giá trị, mong muốn một dòng tiền đều đặn và an toàn.
2.3 Triết lý 3P – Price (Giá)
Đây là yếu tố cốt lõi của triết lý đầu tư giá trị. Một cổ phiếu dù có “Ngon” và “Bổ” đến đâu, nếu mua với giá quá cao, thì tiềm năng sinh lời sẽ bị hạn chế. “Rẻ” ở đây không có nghĩa là giá thấp tuyệt đối, mà là giá hiện tại thấp hơn nhiều so với giá trị nội tại của doanh nghiệp.
Để xác định một cổ phiếu có “Rẻ” hay không, bạn có thể sử dụng các chỉ số và phương pháp định giá sau:
- P/E (Price-to-Earnings Ratio): So sánh P/E của cổ phiếu với P/E trung bình ngành và lịch sử P/E của chính nó. Một P/E thấp hơn trung bình có thể gợi ý rằng cổ phiếu đang bị định giá thấp.
- P/B (Price-to-Book Ratio): Chỉ số này so sánh giá trị thị trường với giá trị sổ sách của doanh nghiệp. P/B dưới 1 có thể là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị sổ sách.
- Chiết khấu dòng tiền (DCF – Discounted Cash Flow): Đây là phương pháp định giá phức tạp hơn nhưng rất hiệu quả. Nó tính toán giá trị nội tại của doanh nghiệp dựa trên dòng tiền dự kiến trong tương lai, sau đó chiết khấu về giá trị hiện tại.
Nhà đầu tư chỉ nên mua cổ phiếu khi giá thị trường thấp hơn giá trị nội tại của nó một khoảng tối thiểu là 30%. Khoảng cách này chính là “biên độ an toàn” (Margin of Safety) mà Benjamin Graham – cha đẻ của trường phái đầu tư giá trị đã đề cập. Đây là một vùng đệm quan trọng, giúp nhà đầu tư giảm thiểu rủi ro và tăng khả năng sinh lời.
3. Kết hợp 3P – Xây dựng danh mục đầu tư “Ngon, Bổ, Rẻ”
Triết lý 3P không phải là ba tiêu chí riêng lẻ, mà là một hệ thống lọc liên hoàn. Bạn cần tìm kiếm những doanh nghiệp đáp ứng cả ba yếu tố này cùng một lúc.
- Sàng lọc P1 (Tăng trưởng): Tìm kiếm những doanh nghiệp có lịch sử tăng trưởng lợi nhuận bền vững và có lợi thế cạnh tranh mạnh.
- Sàng lọc P2 (Cổ tức): Trong danh sách đã chọn, tiếp tục lọc ra những doanh nghiệp có chính sách cổ tức tiền mặt đều đặn và cao.
- Sàng lọc P3 (Định giá): Cuối cùng, so sánh giá hiện tại của những cổ phiếu tiềm năng này với giá trị nội tại của chúng, chỉ chọn mua khi có “biên độ an toàn” đủ lớn.
Áp dụng một cách kiên nhẫn và kỷ luật, triết lý 3P sẽ giúp bạn loại bỏ những rủi ro không cần thiết, tập trung vào những tài sản chất lượng cao và có tiềm năng sinh lời vượt trội.
Xem video phân tích chi tiết tại:
Kết Luận
Trong bối cảnh thị trường tài chính ngày càng phức tạp, việc bám sát vào những nguyên tắc đầu tư cơ bản là chìa khóa để tồn tại và phát triển. Triết lý 3P “Ngon, Bổ, Rẻ” không chỉ là một công cụ phân tích mà còn là một tư duy đầu tư. Nó giúp bạn trở thành một nhà đầu tư thông thái, tập trung vào giá trị cốt lõi thay vì những biến động ngắn hạn.
Hãy bắt đầu hành trình tìm kiếm những cổ phiếu “Ngon, Bổ, Rẻ” của riêng bạn ngay hôm nay để xây dựng một tương lai tài chính vững chắc.
Trên đây là toàn bộ nội dung AzFin muốn gửi đến NĐT. Hy vọng rằng những nội dung này sẽ giúp ích cho NĐT trong quá trình đầu tư.
Hãy theo dõi AzFin thường xuyên vì AzFin luôn đem lại những bài viết thú vị và nhiều bài học bổ ích về đầu tư.
Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.
Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây:
- Hotline: 096 249 86 39
- Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
- Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
- Zalo Official AzFin Việt Nam: https://zalo.me/1723747511285646453
- Tiktok: https://www.tiktok.com/@chungkhoanazfin
- Cộng đồng Tích sản Cổ phiếu: https://tichsancophieu.vn/
- Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
