Mục lục bài viết
Phú Tài (HOSE: PTB) đã có 1 chặng đường phát triển hơn 27 năm từ Doanh nghiệp (DN) Quân đội Nhà nước đến Doanh nghiệp tư nhân với 4 mảng hoạt động kinh doanh chính: Gỗ, Đá, Phân phối ô tô Toyota & Bất động sản dân cư (từ 2019).
Về vốn hóa, vốn hóa của PTB đã có sự bứt phá ngoạn mục với sự tăng trưởng hơn 37 lần!
Hãy cùng AzFin cùng tìm hiểu về Doanh nghiệp này!
1. Tổng quan về hoạt động kinh doanh của PTB
PTB hoạt động với 4 mảng chính: Kinh doanh Gỗ, Kinh doanh đá, Phân phối ô tô & Bất động sản dân cư (kể từ năm 2019).
Hiện tại, mảng Gỗ chiếm tỷ trọng cao nhất trong cơ cấu LNG của Doanh nghiệp – tiềm năng tăng trưởng của PTB một phần lớn phụ thuộc vào mảng này.
1.1 – Tiềm năng mảng Gỗ
PTB là một trong những nhà xuất khẩu gỗ nội thất hàng đầu Việt Nam. 100% gỗ nguyên liệu của PTB đều đạt chứng nhận về xuất xứ – điều này giúp gỗ của PTB có được lợi thế lớn trong việc xuất khẩu sang các thị trường khó tính như Mỹ và EU. Các khách hàng chính tại thị trường Mỹ của PTB bao gồm các tên tuổi như Walmart, Noble House, Master Brand và Sapphire.
Việc có tỷ trọng xuất khẩu gỗ sang Mỹ cao khiến Doanh nghiệp đứng trược rủi ro khi thị trường nhà ở tại Mỹ có dấu hiệu sụt giảm do các chính sách thắt chặt nền kinh tế của Chính phủ (như hiện nay). Đứng trước bối cảnh trên, Ngành Gỗ Việt Nam đang chững lại. Cụ thể, Từ ngày 01/01 đến 15/05, xuất khẩu gỗ và đồ nội thất bằng gỗ của Việt Nam tăng 5% YoY, so với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) 18% trong giai đoạn 2018-2021. Trong khi đó, mảng gỗ nội thất của PTB tiếp tục có tăng trưởng cao hơn tăng trưởng chung của ngành với doanh thu quý 1/2022 tăng 14% YoY cùng với đơn hàng cao trong năm 2022. Mức tăng trưởng này kỳ vọng sẽ được duy trì nhờ quy mô vượt trội và năng lực đã được chứng minh về chất lượng sản phẩm và nguồn gốc gỗ của PTB.
Về công suất, Doanh nghiệp hiện đang vận hành 4 nhà máy chế biến gỗ: Phù Cát và Thắng Lợi (đều đặt tại Bình Định), Phú Tài và Vina G7 (đều đặt tại Đồng Nai) với tổng công suất 50.000 m3 gỗ nguyên liệu và 84.050 m3 gỗ tinh chế (trong đó chia ra với 35.000 m3 ván ép và 49.050 m3 đồ gỗ nội ngoại thất). Đặc biệt, PTB đang tiến hành xây dựng nhà máy Phù Cát số 3 với ba giai đoạn: giai đoạn 1 (09/2020 – 03/2021) với 201,4 tỷ đồng đầu tư dây chuyền sản xuất hàng tủ bếp xuất khẩu; giai đoạn 2 (04/2021 – 06/2021) với 34,3 tỷ đồng đầu tư kho nguyên liệu gỗ khô; giai đoạn 3 (Q3/2021 – Q4/2022) với 93,5 tỷ đồng đầu tư cơ sở hạ tầng và nhà xưởng sản xuất số 4. Ước tính khi hoàn thành và đưa vào hoạt động nhà máy Phù Cát số 3 vào năm 2023, công suất chế biến gỗ của PTB sẽ đạt 102.050 m3/năm (+59,8% công suất so với năm 2020).
TÌM HIỂU THÊM: CTCP Tập đoàn Hà Đô (HOSE: HDG) – Năng lượng dẫn dắt
1.2 – Tiềm năng mảng Đá
Mảng kinh doanh đá đang phục hồi chậm hơn so với dự kiến. Doanh thu từ mảng đá trong quý 1/2022 đi ngang so với cùng kỳ, do 2 nguyên nhân chính:
(1) Nguồn cung nhà ở trong nước phục hồi chậm dẫn đến nhu cầu đá giảm
(2) Hoạt động xuất khẩu chậm của công ty. Trong khi đó, COVID-19 đã khiến trì hoãn việc phê duyệt và xây dựng nhà máy thạch anh thứ hai của PTB, dự kiến sẽ giúp tăng gấp đôi công suất của PTB vào năm 2024.
Về trữ lượng đá, Phú Tài đang sở hữu các mỏ đá với trữ lượng gần 54 triệu m3, cùng thời hạn khai thác trung bình lên tới trên 20 năm và còn khá dài khi so sánh với các doanh nghiệp ngành đá niêm yết khác.
1.3 – Tiềm năng mảng Bất động sản
PTB bắt đầu tham gia vào mảng BĐS từ năm 2019 với dự án Phú Tài Residence. BLĐ dự kiến tiếp tục ghi nhận Lợi nhuận của dự án này vào năm 2022 & 2023.
Dự án căn hộ thứ 2 của PTB – Phú Tài Central Life là một dự án căn hộ chung cư nhỏ hơn dự án chung cư đầu tiên của PTB, Phú Tài Residence. Phu Tai Central Life tọa lạc tại khu trung tâm Thành phố Quy Nhơn và cách bãi biển 1 km, là điểm thu hút khách du lịch. Chung cư có diện tích sàn sử dụng khoảng 20.000 m2 với giá chào bán là khoảng 25 triệu đồng/m2. PTB đã được phê duyệt quy hoạch 1/500 cho dự án và dự kiến bắt đầu bàn giao vào cuối năm 2023.
1.4 – Tiềm năng mảng Phân phối ô tô Toyota
Mảng này mặc dù có Doanh thu cao nhưng đóng góp vào LN khá khiêm tốn do biên LNG mỏng. Do đó tiềm năng từ mảng Phân phối ô tô Toyota không được ” sáng” lắm do mảng này sự cạnh trnah khá cao.
2. Rủi ro Đầu tư PTB
- TT Nhà ở tại Mỹ tiếp tục đà sụt giảm
- Chậm trễ phê duyêt pháp lý cho các dự án BĐS & giá NVL tăng cao
- Đứt nghẽn chuỗi cung ứng khiến chi phí vận chuyển tăng cao.
3. Kết luận như thế nào cho cơ hội đầu tư PTB?
Như vậy, PTB là 1 case đầu tư khá hấp dẫn cho các NĐT dài hạn với kỳ vọng:
(1) Mảng Gỗ duy trì tăng trưởng;
(2) Ghi nhận LN từ các dự án BĐS
(3) Nhận cổ tức (cả tiền mặt & cổ phiếu).
Với mức giá như hiện nay 82,300 VNĐ, PTB phù hợp với các NĐT dài hạn!
ĐỌC THÊM: CTCP Cao su Đồng Phú (HOSE: DPR) – Rủi ro thấp, Lợi nhuận cao
Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
Khoá học đọc vị cổ phiếu: https://docvicophieu.azfin.vn/
Khoá học chinh phục cổ phiếu ngân hàng: https://chinhphuccophieunganhang.azfin.vn/
—————————–
MIỄN TRỪ TRÁCH NHIỆM
Bài viết này được viết và phát hành bởi Khối Chuyên môn & Tư vấn Đầu tư – CTCP AzFin Việt Nam. Thông tin trình bày trong bài viết dựa trên các nguồn được cho là đáng tin cậy vào thời điểm công bố. AzFin không chịu trách nhiệm về độ chính xác hay đầy đủ của những thông tin này.
Quan điểm, dự báo và những ước tính trong báo cáo này chỉ thể hiện ý kiến của tác giả tại thời điểm phát hành. Những quan điểm này không thể hiện quan điểm chung của AzFin và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin cho các khách hàng của CTCP AzFin Việt Nam tham khảo và không mang tính chất mời chào mua hay bán bất kỳ chứng khoán nào được thảo luận trong bài viết này. AzFin không chịu trách nhiệm về bất cứ kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng nội dung của bài viết dưới mọi hình thức