Thông tin kinh tế và đầu tư

Cập nhật KQKD của MBB năm 2022: Đi nhanh và bền vững

khởi tạo đăng ký02.4K Xem

1. Tổng quan chung về KQKD của MBB năm 2022

KQKD của MBB tăng trưởng không những MẠNH mà còn BỀN VỮNG:

  • Thu nhập lãi thuần năm 2022 đạt 36,023 tỷ đồng (hoạt động tín dụng cốt lõi) tăng 37.5% so với năm 2021 nhờ vào: a. Tăng trưởng tín dụng khoảng 25% năm 2022; b. NIM MBB tăng lên 5.8%, điều này cho thấy hoạt động cốt lõi MBB tốt và được cải thiện mạnh, MBB là ngân hàng tăng NIM mạnh nhất Việt Nam.
  • Thu nhập hoạt động dịch vụ bất ngờ giảm nhẹ 5.3% so với 2021 nguyên nhân đến từ chi phí khác tăng mạnh hơn so với tăng doanh thu. Về dịch vụ lâu dài của MBB sẽ có khả năng tăng chậm lại tương đương hoặc thấp hơn tăng trưởng tín dụng.
  • Hoạt động khác của MBB chỉ đạt 2,142 tỷ đồng lợi nhuận giảm 34.2% so với năm 2021 nguyên nhân đến từ việc giảm thu từ xử lý nợ xấu do nợ xấu năm 2020 – 2021 giảm.
  • Chi phí hoạt động của ngân hàng được kiểm soát khá tốt khi chỉ tăng 19.7% thấp hơn so với tăng trưởng tín dụng 25%. Chi phí hoạt động kiểm soát tốt ở hầu hết các hạng mục.
  • Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông của MBB tăng 37.7% so với năm 2021 đạt 17,483 tỷ đồng cao hơn gấp 1.5 lần so với tăng trưởng tín dụng. Đây là mức cao trong bối cảnh kinh tế khó khăn và khủng hoảng trái phiếu cuối năm 2022 rất khốc liệt.

2. Chất lượng tài sản của MBB

Nhìn chung, chất lượng tài sản của MBB đang ở mức tốt bất chấp khó khăn từ khủng khoảng trái phiếu cuối năm 2022.

  • Tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng đi ngang trong những năm qua và ở mức thấp trong ngành được kiểm soát 1.1% cho năm 2022.
  • Tỷ lệ bao phủ nợ xấu của MBB đạt cao thứ 2 hệ thống với 238% cao hơn gấp 2 lần so với trung bình ngành, tạo bộ đệm vững cho MBB đối phó với khó khăn tương lai cũng như tăng trưởng lợi nhuận mạnh hơn.

3. Chất lượng nguồn vốn và hiệu quả sinh lời của MBB

Có thể thấy, chất lượng nguồn vốn và hiệu quả sinh lời của MBB nằm nhóm đầu hệ thống cùng với VCB, VIB, ACB, TCB.

  • Tỷ lệ Casa của MBB đạt mức 40% vượt TCB để trở thành ngành hàng có CASA lớn nhất Việt Nam nhờ vào việc ứng dụng công nghệ mạnh và khéo léo điều hành giảm tác động khủng hoảng trái phiếu cuối năm 2022, cũng như hưởng lợi nhờ là ngân hàng có gốc nhà nước khiến nhà đầu tư coi là điểm đến khi lo ngại hệ thống ngân hàng suy yếu.
  • Hiệu quả sinh lời của MBB cao thứ 2 hệ thông chỉ sau VIB và ngang với ACB với ROE ở mức 31% (ROAE = 27.2%), cao gấp 4 lần lãi gửi ngân hàng.

  • NIM của MBB cao số 1 Việt Nam khi tăng từ 5% lên 5.8% trong năm 2022, có được kết quả ấn tượng này là nhờ CASA cao giúp giá vốn duy trì ở mức thấp và chống trọi với tăng lãi suất tốt hơn các ngân hàng khác. Trong khi lãi suất đầu ra chuyển hết cho khách hàng.

4. Rủi ro của ngân hàng MBB

    • Kinh tế thế giới nói chung được dự báo sẽ có 1 năm khó khăn thậm chí rơi vào khủng hoảng, trong khi đó Việt Nam là nền kinh tế mở với xuất nhập khẩu gấp 2 lần GDP sẽ bị tác động khá lớn đặc biệt lĩnh vực xuất khẩu hàng hóa, vì thế nó cũng ảnh hưởng đến kinh tế trong nước từ đó làm cho MBB có thể tăng chi phí liên quan đến nợ xấu, hoặc giảm NIM.
    • Khủng hoảng trái phiếu cuối năm 2022 khiến cho lĩnh vực trái phiếu doanh nghiệp (không tính trái phiếu tổ chức tài chính phát hành) rơi vào tình trạng đóng băng, rất nhiều doanh nghiệp bất động sản khó khăn, trong khi đó MBB là ngân hàng nắm lượng trái phiếu doanh nghiệp nhiều nhất hệ thống. Điều này có thể khiến nợ xấu từ trái phiếu và các khoản nợ liên quan đến các doanh nghiệp BĐS lớn gặp rủi ro thanh toán ngắn hạn từ đó khiến nợ xấu MBB tăng lên.
    • Cầu vốn năm 2023 dự báo sẽ suy giảm do khó khăn kinh tế khiến tiêu thụ hàng hóa chậm và lãi suất cao khiến chi phí tài chỉnh mở rộng tăng cao, từ đó có thể khiến cho cạnh tranh cho vay trở nên gay gắt, làm NIM của MBB có thể giảm trong năm 2023.
    • Việc nhận tái cơ cấu ngân hàng Đại Dương (Oceanbank) có thể khiến nguồn lực về nhân sự, tài chính bị phân tán từ đó có thể làm giảm hiệu quả kinh doanh phần nào.

5. Dự báo kết quả kinh doanh MBB năm 2023

    • MBB là 1 trong 3 ngân hàng có tăng trưởng tín dụng cao nhất hệ thống với 25% gấp 1.7 lần so với thị trường, điều này góp phần KQKD năm 2023 sẽ tăng tốt hơn trung bình ngành.
    • Năm 2023 MBB sẽ vẫn tiếp tục được cấp hạn mức tăng trưởng tín dụng cao nhờ vào việc nhận tái cơ cấu Oceanbak, do đó tiềm năng tăng trưởng rất lớn, dự báo tăng trưởng tín dụng từ 20-25%.
    • Với việc quản trị rủi ro tốt với tỷ lệ nợ xấu thấp (1.1%) và tỷ lệ dự phòng nợ xấu lớn (238%) thì MBB có cho mình bộ đệm lợi nhuận vững chắc

==> Cho năm 2023 AzFin dự báo LNST thuộc cổ đông của ngân hàng có thể tăng từ 15% – 30%. Tương ứng với EPS đạt 4,434đ – 5,013đ. Với giá đóng cửa ngày 2/1/2023 là: 18,900đ thì:

  • P/E 2022 = 4.9 lần; P/B 2022 = 1.12 lần.
  • P/E 2023 = 4.1 lần; P/B 2023 = 0.88 lần.

6. Kết luận

  • MBB là ngân hàng luôn trong nhóm dẫn dầu Việt Nam cả về thương hiệu, quy mô vốn, tăng trưởng tín dụng và khả năng sinh lời với hệ sinh thái toàn diện nhất bao gồm: Bảo hiểm nhân thọ, Bảo hiểm phi nhân thọ, Chứng khoán, Quản lý quỹ, Tín dụng tiêu dùng và Ngân hàng mẹ.
  • Định giá cổ phiếu MBB hiện nay chỉ tương đương với 60% so với trung bình nhiều năm, do đó hấp dẫn.
  • MBB phù hợp với những nhà đầu tư tăng trưởng dài hạn nhưng rủi ro lại tương đối thấp, tích sản cổ phiếu MBB là một lựa chọn tốt.

Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.

Xem thêm: Cập nhật KQKD của MBB quý 3/2022

________

Liên hệ với AzFin theo các thông tin sau:

Related posts

Nên hay không đầu tư nhận cổ tức?

Lợi ích và rủi ro cho nhà đầu tư khi nợ xấu ngân hàng tăng cao

Có nên đầu tư vào cổ phiếu PDR?

Add Comment