TTCK AzDaily-Ngày 21/11/2019-PNJ

Ngày đăng 21/11/2019

PNJ: KQKD sơ bộ tháng 10/2019 cho thấy tăng trưởng mảng bán lẻ tăng tốc

PNJ đang tăng trưởng trở lại
  • CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) công bố KQKD sơ bộ tháng 10/2019, trong đó doanh thu thuần tăng 26% so với cùng kỳ năm trước (YoY) còn LNST sau lợi ích CĐTS tăng 20% YoY. Tính riêng mảng bán lẻ thì doanh thu đã tăng 24% YoY trong tháng 10/2019.

  • Tính chung 10 tháng 2019, doanh thu thuần tăng 13% YoY còn LNST sau lợi ích CĐTS tăng 17% YoY. Chúng tôi ước tính doanh thu mảng bán lẻ đã tăng khoảng 14% YoY trong 10 tháng 2019. LNST sau lợi ích CĐTS 10 tháng 2019 của PNJ đạt 935 tỷ đồng, hoàn thành 80% dự báo cả năm của chúng tôi.

  • KQKD tháng 10 củng cố quan điểm của chúng tôi rằng tăng trưởng doanh thu mảng bán lẻ của PNJ sẽ tăng tốc so với 9 tháng 2019 nhờ hoạt động sản xuất đã phục hồi hoàn toàn sau khi gặp sự cố liên quan đến việc triển khai hệ thống ERP trong Q2-Q3/2019, nỗ lực tung ra các sản phẩm mới cũng như nhu cầu mạnh mẽ dành cho các mặt hàng tiêu dùng không thiết yếu trong nước.

  • PNJ sở hữu 281 cửa hàng vàng tại thời điểm cuối tháng 10/2019 so với 257 cửa hàng cuối năm 2018 và dự phóng cuối năm 2019 là 297 cửa hàng. AzFin kỳ vọng PNJ sẽ đẩy mạnh tốc độ mở cửa hàng mới trong tháng 11-12/2019 nhằm tận dụng nhu cầu mùa cao điểm trong quý 4/2019 và quý 1/2020.

Tuy vậy, mức giả hiện tại của PNJ có vẻ là đã đắt và phù hợp cho định giá 2019 với PE xấp xỉ 18 lần; và tăng trưởng dần giảm về 20%. AzFin đang có khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG với PNJ cho 2019, với mức giá mục tiêu là 85.000 đ/cp. Chúng tôi sẽ update khuyến nghị sau khi có thông tin chi tiết hơn cho kế hoạch kinh doanh 2020.


Ngân hàng Nhà nước siết giới hạn dùng vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn

Ngân hàng Nhà nước đặt lộ trình nhằm đảm bảo an toàn hệ thống

Ngày 15/11/2019, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư số 22/2019/TT-NHNN quy định các giới hạn, tỷ lệ bảo đảm an toàn trong hoạt động của ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài, có hiệu lực từ 01/01/2020.

Thông tư trên quy định lộ trình giảm dần tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung dài hạn: 01/01/2020 - 30/9/2020 là 40%; 01/10/2020 - 30/9/2021 là 37%; 01/10/2021 - 30/9/2022 là 34%; từ 01/10/2022 là 30%.

Cũng theo thông tư trên, tỷ lệ tối đa dư nợ cho vay so với tổng tiền gửi là 85% đối với ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài.

Ngoài ra, ngân hàng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài chưa đáp ứng được tỷ lệ an toàn vốn theo Thông tư 41 phải gửi văn bản đến Ngân hàng Nhà nước trước ngày 01/01/2020 nêu rõ lý do tiếp tục thực hiện tỷ lệ an toàn vốn và giải pháp, lộ trình để đảm bảo tuân thủ Thông tư 41 chậm nhất kể từ ngày 01/01/2023.

Như vậy, một trong những điểm quy định của chính sách tiền tệ được chờ đợi trong năm nay đã chính thức chốt lại. Ngân hàng Nhà nước đặt một lộ trình khá dài (ba năm) để từng bước siết lại tỷ lệ tối đa của nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung dài hạn, nhằm tăng cường an toàn hệ thống và cụ thể về an toàn thanh khoản.

Tỷ lệ này nhiều năm trước đây cũng chỉ quy định 30%, nhưng từ năm 2014 đã bất ngờ được Ngân hàng Nhà nước nới rộng lên 60% để rồi từng bước siết lại như cũ từng bước những năm gần đây và kế hoạch tiếp tục trong ba năm tới.

AzFin cho rằng với tác động của chính sách này, ngành Ngân hàng sẽ có sự phân hóa rất lớn giữa top ngân hàng dẫn đầu với chất lượng tài sản vượt trội và ngân hàng top sau với nợ xấu cao, lãi dự thu lớn. Một số ngân hàng dẫn đầu (theo quan điểm của AzFin) để khách hàng lựa chọn như VCB (Không đánh giá), TCB (Không đánh giá), ACB (mục tiêu 29k đến tháng 12/2019), MBB (mục tiêu 24,2k đến tháng 12/2019).

Bài liên quan