TTCK AzDaily-Ngày 13/11/2019-Tiền rẻ?

Ngày đăng 13/11/2019

Việt Nam ghi nhận thặng dư thương mại 1,8 tỷ USD trong tháng 10

Việt Nam ghi nhận thặng dư thương mại 1,8 tỷ USD trong tháng 10 so với ước tính ban đầu thâm hụt 100 triệu USD

Theo số liệu mới công bố bởi Cục Hải quan Việt Nam, Việt Nam ghi nhận thặng dư thương mại 1,8 tỷ USD trong tháng 10 so với ước tính sơ bộ thâm hụt thương mại 100 triệu USD được Tổng Cục Thống kê (TCTK) vào cuối tháng 10. Tính đến cuối tháng 10/2019, kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu lần lượt đạt 218,8 tỷ USD (+8,3% YoY) và 209,8 tỷ USD (+7,7% YoY), đưa thặng dư thương mại lên 9 tỷ USD trong 10 tháng 2019 (so với mức thặng dư 7,2 tỷ đồng trong 10 tháng 2018). Mức chênh lệch lớn này chủ yếu do kim ngạch xuất khẩu cao hơn ước tính sơ bộ của nhóm điện thoại (+500 triệu USD so với số sơ bộ của TCTK), máy tính/điện tử/linh kiện (+300 triệu USD) và máy móc/thiết bị (+200 triệu USD). Trong khi đó, một số nhóm hàng nhập khẩu ghi nhận cao hơn ước tính sơ bộ, bao gồm dầu thô (-150 triệu USD) và máy tính/điện tử/linh kiện (-270 triệu USD). Mặc dù số liệu thương mại 10 tháng khá tích cực, tuy nhiên triển vọng xuất khẩu trong thời gian tới có thể khó khăn khi mà kết quả PMI gần đây cho thấy lượng đơn hàng xuất khẩu thấp.


Nhu cầu trái phiếu duy trì ở mức cao trong tháng 10

  • Tổng giá trị phát hành đã tăng gấp đôi so với tháng trước đạt 20,19 nghìn tỷ đồng. Lợi suất tiếp tục giảm 30 – 90 điểm cơ bản ở tất cả các kỳ hạn.

  • Tính đến cuối tháng 10, tổng Trái phiếu Chính phủ (TPCP) phát hành đạt 174,2 nghìn tỷ đồng, tăng 37% YoY, hoàn thành 83,3% kế hoạch điều chỉnh (67% kế hoạch ban đầu).

  • Tổng giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp tăng 8,9% MoM đạt 204 nghìn tỷ đồng. Trong đó, tổng giá trị giao dịch outright tăng mạnh 21,4% MoM đạt 124,4 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất kể từ tháng 12/2016, với giá trị giao dịch trung bình ngày đạt 5,6 nghìn tỷ đồng, mức cao nhất trong 18 tháng qua, nhờ nhu cầu đầu tư mạnh mẽ.

  • Lợi suất TPCP trên thị trường thứ cấp tiếp tục giảm xuống mức thấp kỷ lục trong tất cả các kỳ hạn. Tính đến cuối tháng 10, lợi suất các kỳ hạn 1 năm, 5 năm và 10 năm đã giảm xuống lần lượt 2,18% (-63 điểm cơ bản), 2,5% (-53 điểm cơ bản) và 3,73% (38 điểm cơ bản).

  • Chúng tôi kỳ vọng lợi suất TPCP sẽ duy trì ở mức thấp trong tháng 11, được hỗ trợ bởi tình hình thanh khoản dồi dào trong hệ thống ngân hàng.


Lãi suất liên ngân hàng giảm xuống mức thấp nhất 15 tháng

Lãi suất liên ngân hàng giảm xuống mức thấp nhất 15 tháng
  • Lãi suất liên ngân hàng tiếp tục giảm mạnh ở tất cả các kỳ hạn nhờ thanh khoản hệ thống dồi dào sau đợt cắt giảm lãi suất của NHNN, có hiệu lực từ ngày 16/09/2019.

  • Tính đến ngày 31/10, lãi suất qua đêm và 1 tuần đạt lần lượt 1,32% (-157 điểm cơ bản) và 1,7% (-226 điểm cơ bản)


Đồng VND duy trì ổn định trong tháng 10.

  • Tỷ giá USD/VND duy trì ổn định xung quanh giá chào mua của NHNN là 23.200 đồng, mất giá nhẹ 0,12% tính từ đầu năm (YTD) so với USD.

  • Dự trữ ngoại hối dồi dào, dòng vốn đầu tư nước ngoài ổn định từ FDI và kiều hối nước ngoài vào dịp cuối năm, cùng với các đợt nới lỏng gần đầu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) kỳ vọng sẽ hỗ trợ cho tỷ giá USD/VND ổn định cho đến cuối năm.


Tỷ giá CDS giảm khi các căng thẳng toàn cầu hạ nhiệt.

  • Bất chấp công bố của Moody’s vào đầu tháng 10 về việc xem xét hạ bậc tín nhiệm Việt Nam từ mức Ba3 hiện tại, chỉ số CDS 5 năm của Việt Nam đã tiếp tục giảm còn 100,6 điểm (-8 điểm cơ bản MoM), tương tự với biến động CDS trong khu vực trong tháng 10, nhờ các diễn biến tích cực trong đàm phán thương mại Mỹ - Trung Quốc.

Quốc hội đặt mục tiêu năm 2020 tăng 6,8% GDP

Sáng 11/11, Quốc hội đã thông qua Nghị quyết về kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2020 với mục tiêu GDP là 6,8%, lạm phát dưới 4%. Nghị quyết này được 88,2% đại biểu tán thành. Phần lớn các chỉ tiêu Quốc hội đặt ra không có sự thay đổi đáng kể so với năm 2019. Theo Nghị quyết, GDP tăng khoảng 6,8%; CPI dưới 4%, tổng kim ngạch xuất khẩu tăng khoảng 7%; tỷ lệ nhập siêu so với tổng kim ngạch xuất khẩu dưới 3%. Tổng vốn đầu tư phát triển toàn xã hội khoảng 33-34% GDP. Tỷ lệ hộ nghèo (theo chuẩn nghèo tiếp cận đa chiều) giảm 1-1,5%, riêng các huyện nghèo giảm 4%; tỷ lệ thất nghiệp của lao động trong độ tuổi ở khu vực thành thị dưới 4%. Tỷ lệ lao động qua đào tạo đạt khoảng 65%, trong đó tỷ lệ lao động qua đào tạo có bằng, chứng chỉ đạt khoảng 25%.

Còn về lạm phát trong những tháng cuối năm 2019, trong tháng 10 thì nhóm ngành thịt lợn tăng cao gây lo ngại về lạm phát. Theo ước tính, có khoảng hơn 10% tổng số đàn lợn của Việt Nam đã bị tiêu hủy vì dịch bệnh. Con số này thấp hơn đáng kể so với mức 60% của Trung Quốc. Do vậy, AzFin kỳ vọng tác động tiêu cực của giá thị lợn lên CPI của Việt Nam sẽ thấp hơn Trung Quốc. Ngoài ra, việc CPI tăng hiện tại chủ yếu do cú sốc về nguồn cung và không bị cộng hưởng bởi yếu tố cầu kéo nên việc headline CPI tăng mang tính ngắn hạn và không quá rủi ro.


Thống kê tăng trưởng lợi nhuận 9 tháng 2019 ở mức 10,5%

Tăng trưởng LNR 9th2019 mạnh với động lực chính đến từ ngân hàng

Tổng LN ròng Q3/2019 tăng 20,8% yoy (so với 13,6% yoy trong Q3/2018) nhờ vào tăng trưởng doanh thu (DT) thuần 7,5% yoy (so với 12,1% yoy trong Q3/2018) và sự cải thiện về biên lợi nhuận gộp ở nhiều ngành khác nhau. Kết quả Q3/2019 đã khẳng định xu hướng đi lên sau kết quả khiêm tốn trong 6T2019 (Q1/19: LNST tăng 0,8% yoy, DT tăng 3,7% yoy. Q2/19: LNST tăng 7,5% yoy, DT tăng 4,8% yoy). Lũy kế 9T2019, tổng DT và LN ròng tăng trưởng với tốc độ khả quan ở mức 6,0% yoy và 10,5% yoy.

Nhóm ngân hàng là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường trong Q3/2019 Nhóm ngân hàng ghi nhận tăng trưởng ấn tượng trong Q3/2019 với LN ròng tăng 45,0% yoy, cao hơn mức tăng 15,9% yoy trong Q3/2018, và đóng góp 11,5 điểm % trong mức tăng 20,8% yoy toàn thị trường. Kết quả này được hỗ trợ bởi tăng trưởng LNST 72% yoy của VCB trong Q3/2019 và kết quả tích cực của các ngân hàng khác (VPB: +63,0% yoy; STB: +373,0% yoy). Trong 9T19, LN ròng của nhóm ngân hàng tăng 26,4% yoy (9T2018: +39,2% yoy) và đóng góp 7,0 điểm % vào mức tăng 10,5% yoy của lợi nhuận ròng thị trường.


Trong điều kiện vĩ mô Việt Nam ổn định, nới lỏng định lượng đang diễn ra toàn cầu, sẽ hỗ trợ cho TTCK nói chung và động lực dẫn dắt rất có thể tiếp tục đến từ ngành Ngân Hàng. Chúng tôi đang có khuyến nghị MUA đối với ACB (mục tiêu 29k, đến tháng 12.2019), và MBB (mục tiêu 24,2k đến tháng 12.2019). Trong đó AzFin có thể tiếp tục gia hạn KHẢ QUAN đối với ACB, và giảm đánh giá MBB xuống NẮM GIỮ cho 2020. Chúng tôi sẽ tiếp tục thông tin đến Quý độc giả trong các bản tin tiếp theo.

Chi tiết các khuyến nghị của AzFin tại đây

Tuấn Hoàng 3P - AzFin Việt Nam

Bài liên quan