Sức tiêu dùng bán lẻ chậm lại

Ngày đăng 31/7/2020

MWG vừa báo cáo quý 2/2020 với KQKD bị ảnh hưởng bởi dịch COVID-19

MWG công bố KQKD 6 tháng đầu năm 2020, trong đó doanh thu thuần tăng 8% YoY đạt 56 nghìn tỷ đồng và LNST giảm 4% YoY còn 2 nghìn tỷ đồng. Trong quý 2/2020, doanh thu giảm 1% YoY còn 26 nghìn tỷ đồng trong khi LNST giảm 17% YoY còn 894 tỷ đồng.

Ngành liên quan đến chi tiêu công có thể hồi phục trước tiên

Riêng quý 2/2020, tổng doanh thu của TGDĐ (ĐTDĐ) và DMX (điện máy) giảm 12% YoY trong bối cảnh gián đoạn do dịch COVID-19 – đặc biệt trong tháng 4 khi MWG tạm đóng cửa khoảng 30% tổng số lượng cửa hàng của 2 chuỗi kinh doanh này. Trong khi đó, doanh thu của BHX (bách hóa) tăng mạnh 104% YoY nhờ tăng tốc mở rộng cửa hàng.

MWG sở hữu 1.486 cửa hàng BHX (tăng 478 cửa hàng so với cuối năm 2019), 1.044 cửa hàng DMX (tăng 26 cửa hàng so với cuối năm 2019, phần lớn được chuyển đổi từ các cửa hàng TGDĐ) và 971 cửa hàng TGDĐ (giảm 25 cửa hàng so với cuối năm 2019). Trong tháng 6, MWG đã đóng cửa 13 cửa hàng “Điện thoại Siêu rẻ” còn lại khi công ty hiện đặt kế hoạch tập trung vào mô hình cửa hàng DMX siêu nhỏ (diện tích 120-150 m2/cửa hàng) nhằm thâm nhập sâu hơn vào các khu vực có thu nhập thấp hơn.

MWG cho biết doanh thu riêng tháng 6/2020 của MWG giảm 8% so với cùng kỳ do sức cầu tiêu thụ các sản phẩm điện tử tiêu dùng bắt đầu bị ảnh hưởng rõ rệt. Tuy nhiên, Công ty vẫn nỗ lực bảo vệ được biên lợi nhuận ròng ở mức 3,7%, tương đương biên lợi nhuận ròng tháng 6/2019.

Quan điểm AzFin: sự khó khăn có thể kéo dài

Như các bản tin trước chúng tôi từng nhắc đến, việc phục hồi chậm chạp sẽ diễn ra đối với những mặt hàng liên quan đến sức tiêu dùng nền kinh tế. Những ngành sẽ bị tác động và hồi phục chậm sau dịch bao gồm (1) ngành bán lẻ; (2) tài chính, ngân hàng. Những ngành leading hồi phục trước sẽ đi theo câu chuyện kích thích kinh tế vĩ mô như Xây dựng và vật liệu xây dựng; ngành theo sự chuyển dịch FDI và ngành phòng thủ điện nước.

Với mức giá hiện tại, MWG đang được giao dịch với PE forward (ở kịch bản thận trọng 3.500 tỷ đồng) là 9,6 lần. Mặc dù vậy, chúng tôi tin tưởng tăng trưởng sẽ quay trở lại sau khi dịch bệnh qua đi, và như vậy định giá hiện tại là khá rẻ cho tiềm năng tương lai. Tuy vậy, nhà đầu tư dài hạn chắc chắn sẽ phải kiên nhẫn hơn vì sự phục hồi sẽ diễn ra chậm chạp, và đi sau các ngành sản xuất công nghiệp.

Bài liên quan