REE KQKD Quý 4 tăng trưởng mạnh

Ngày đăng 1/2/2021

LNST thuộc cổ đông mẹ Quý 4 tăng trưởng 45% YoY

CTCP Cơ Điện Lạnh (REE) đã công bố KQKD quý 4/2020 tích cực với LNST sau lợi ích CĐTS tăng 45% YoY đạt 651 tỷ đồng. Kết quả lợi nhuận cao chủ yếu đến từ danh mục thủy điện của REE có diễn biến tích nhờ lượng mưa cao hơn trong quý 4/2020 và mảng nước tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ từ mức thấp trong quý 4/2019. LNST sau lợi ích CĐTS cả năm 2020 của REE đạt 1,6 nghìn tỷ đồng , không đổi so với cùng kỳ năm trước.

LNST sau lợi ích CĐTS mảng điện tăng 61% YoY trong quý 4/2020 nhờ lượng mưa cao hơn và lợi nhuận bất thường từ PPC. Danh mục đầu tư thủy điện của REE đã mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận vượt trội khoảng 110% YoY trong quý 4/2020, nhờ vào sự phục hồi mạnh của sản lượng điện thương phẩm do bão lớn ở miền Trung. Danh mục đầu tư nhiệt điện than của REE, chủ yếu là PPC, ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận 5% YoY nhờ thu nhập bất thường bù đắp cho sản lượng điện thương phẩm giảm và chi phí bảo trì cao hơn trong quý 4/2020.

Điện tái tạo: động lực tăng trưởng mới

REE Solar Energy (REE SE) đã đưa 71 MW công suất mặt trời áp mái đi vào hoạt động trong quý 4/2020 (tương ứng 86 MWp trong năm 2020). Bên cạnh đó, các trang trại điện gió Phú Lạc 2 (26 MW) và Lợi Hải 2 (29 MW) (thuộc sở hữu của CTCP Phong Điện Thuận Bình mà REE sở hữu 50% cổ phần) đang đi đúng tiến độ để hoạt động trước tháng 11/2021, theo REE.

Etown 6 tiếp đà tăng trưởng REE từ 2022

Mảng văn phòng cho thuê mang lại lợi nhuận ổn định trong 2020 chủ yếu nhờ mảng văn phòng cho thuê ổn định chủ yếu nhờ tòa tháp văn phòng Etown 5 đã được lấp đầy toàn bộ trong quý 4/2019; Trong khi đó, Etown 6 dự kiến bổ sung 35,000m2 (+23%) cho thuê sẽ đi vào hoạt động từ giữa 2023.

Câu chuyện tăng giá cổ phiếu: Thương vụ IPO REE Energy

REE đang trong quá trình tái cơ cấu mô hình quản trị doanh nghiệp, theo đó thành các công ty về mảng năng lượng, nước sạch và bất động sản nhằm chuyển giao quyền sở hữu danh mục đầu tư hiện tại. Riêng mảng năng lượng đã hoàn thành chuyển giao tài sản cho REE Energy với khả năng sẽ IPO và niêm yết. Đây có thể sẽ là động lực tăng giá cho REE trong tương lai. Ngoài ra, theo chúng tôi mô hình quản trị mới sẽ hỗ trợ cho các mảng kinh doanh của REE hoạt động độc lập hơn và hiệu quả hơn.

Việc tái cơ cấu lại thành các công ty con cũng khiến cho việc gọi vốn đầu tư dễ dàng hơn và phát trienern hanh hơn. Ngoài ra, việc định giá REE cũng dễ dàng hơn thông qua các tài sản được tách biệt.

AzFin tin tưởng mức định giá hợp lý của REE là vào khoảng 65.000đ/cp dựa trên định giá từng mảng kinh doanh. Quá trình IPO nếu đến chậm sẽ là rủi ro trong quá trình định giá lại REE, và nhà đầu tư có thể phải chờ đợi.