PTB phục hồi và tăng trưởng trở lại

Ngày đăng 31/12/2020

PTB: Công ty CP Phú Tài hoạt động trên 3 mảng kinh doanh chính Đá ốp lát, đồ gỗ nội thất và phân phối ô tô Toyota. Trong năm nay, PTB đã dấn sân thêm vào mảng Bất động sản.

Đá ốp lát: hưởng lợi từ sự phục hồi BĐS

Thị trường tiêu thụ đá ốp lát phụ thuộc lớn vào thị trường bất động sản. Dự kiến thị trường bất động sản sẽ ấm dần sau khi Đại hội Đảng sẽ được tiến hành vào tháng 01/2021, kéo theo thị trường tiêu thụ đá ốp lát khởi sắc.

Đầu tư công cũng giúp thúc đẩy các dự án cơ sở hạ tầng, kéo theo đó là sự lan tỏa trong nền kinh tế. Quá trình bán hàng của thị trường BĐS (đặc biệt là Hồ Chí Minh) bị chững lại trong 2 năm qua và khi những vướng mắc được tháo gỡ sẽ giúp thị trường này khởi sắc.

Thị trường đồ gỗ nội thất tăng trưởng mạnh

Dưới tác động của chiến tranh thương mại Mỹ Trung, các đơn hàng xuất khẩu đồ gỗ nội thất dịch chuyển rất mạnh từ Trung Quốc sang Việt Nam. Thị phần đồ gỗ nội thất của Việt Nam tại thị trường Mỹ đã tăng rất mạnh từ 20% năm 2019 lên 24% năm 2020. Ngoài ra, dưới tác động của dịch Covid 19 và nền lãi suất cho vay thấp, doanh số bán nhà và xu hướng mua sắp đồ nội thất tăng mạnh tại thị trường Mỹ, giúp các doanh nghiệp xuất khẩu gỗ nội thất được hưởng lợi.

PTB: quá trình tăng trưởng công suất liên tục

Mảng Kinh doanh đá ốp lát & Đồ gỗ nội ngoại thất: PTB được hưởng lợi từ xu hướng đa dạng hóa nguồn cung khỏi Trung Quốc và nhu cầu đồ gỗ nội thất trực tuyến gia tăng.

Quy mô nhà máy lớn & nâng cao công suất hằng năm:

  • Về mảng đá, PTB hiện đang sở hữu 11 mỏ đá với trữ lượng 53.5 triệu tấn có thể khai thác trong vòng 20-30 năm tiếp theo. Ngoài ra, DN vừa đưa Giai đoạn 1 nhà máy sản xuất đá thạch anh nhân tạo vào vận hành, Giai đoạn 2 dự kiến đi vào vận hành cuối năm 2021. Công suất nhà máy đạt 450,000 m3/ năm.

  • Về mảng gỗ, PTB đang sở hữu 4 nhà máy với năng lực sản xuất 4,000 containers/ năm. Nhà máy gỗ Phù Cát tiếp tục tuyển dụng nhân sự để nâng cao khả năng sản xuất và khởi công thêm nhà máy gỗ Bình Định để đáp ứng nhu cầu đơn hàng tăng mạnh từ khách hàng.

  • Mảng Phân phối ô tô Toyota: Bị ảnh hưởng do dịch COVID-19 trong năm 2020, tuy nhiên có tiềm năng phát triển lớn do Việt Nam có nhiều dư địa tăng trưởng.

  • Mảng Bất động sản: Dự kiến đem lại lợi nhuận đột biến ~ 200 tỷ vào năm 2021 & 2022 từ dự án Phú Tài Residence (TP. Quy Nhơn) với tổng mức đầu tư gần 900 tỷ đồng.

Quan điểm AzFin: KQKD 2021 khả quan?

Chúng tôi kỳ vọng LNST 2020 đạt 380 tỷ & LNST 2021 đạt 485 tỷ do (1) Mảng đá & gỗ tăng trưởng mạnh (mảng gỗ có rủi ro từ việc áp thuế của Mỹ); (2) Mảng PP ô tô phục hồi từ nền thấp của năm 2020; (3) LN đột biến từ BĐS. P/E hợp lý của PTB ~ 8 lần, tương đương giá cổ phiếu 84k/cp.