Đầu tư chứng khoán: BMP cơ hội từ giá dầu

Ngày đăng 29/4/2020

BMP: Giá dầu thô thấp dự kiến hỗ trợ KQKD quý 2

BMP có nhiều chất xúc tác tăng giá trong năm nay
  • Tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ trong 4 tháng 2020 bất chấp dịch COVID-19. Tổng sản lượng ống nhựa của BMP đạt 24.330 tấn trong quý 1/2020 (+10% YoY). Theo ban lãnh đạo, cho đến hiện tại, công ty không chịu nhiều tác động từ hoạt động xây dựng trong nước chững lại do dịch COVID-19 – đặc biệt là ở thị trường miền Nam khi không có chỉ thị chính thức cụ thể yêu cầu các công trình xây dựng phải tạm dừng hoạt động. Ngoài ra, BMP tiếp tục ghi nhận tăng trưởng doanh số bán hàng tháng 4 đạt xấp xỉ 6% YoY trong tháng 4, dù có chỉ thị cách ly xã hội từ trong giai đoạn 01/04-22/04.

  • Giá nhựa đầu vào dự kiến sẽ dẫn dắt tăng trưởng biên LN gộp trong quý 2/2020. Theo ban lãnh đạo, chi phí nhựa đầu vào trung bình quý 1/2020 khá ổn định so với mức trung bình 2019. Do đó, tăng trưởng mạnh mẽ trong biên LN gộp quý 1/2020 đạt 24,1% so với 22,6% trong quý 1/2019 và 22,8% trong cả năm 2019 đến chủ yếu từ việc BMP gia tăng tỷ lệ tự động hóa cũng như các nỗ lực tối ưu hóa sản xuất. Trong khi đó, ban lãnh đạo chia sẻ rằng giá nhựa đầu vào (thấp hơn 20-25% so với mức quý 1) – do giá dầu thô thấp – dự kiến sẽ được phản ánh trong KQKD quý 2/2020.

  • BMP tự tin về khả năng giành được thị phần trong bối cảnh cạnh tranh hiện tại. Ban lãnh đạo của BMP khẳng định ngành ống nhựa vẫn duy trì tính cạnh tranh cao, đặc biệt là trong năm 2020, khi sự chững lại trong hoạt động xây dựng trong nước dẫn đến các việc các công ty trong ngành thực hiện có thể chiết khấu giá bán lớn. Tuy nhiên, BMP tự tin rằng công ty đã chuẩn bị tốt cho sự cạnh tranh này với vị thế thị trường và nỗ lực cải thiện hiệu quả sản xuất.

Quý 1.2020, doanh thu thuần BMP đạt gần 1.020 tỷ đồng, tăng trưởng 9,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó chi phí giá vốn tăng ít hơn, chỉ 7,4% dẫn đến lợi nhuận gộp thu về đạt gần 246 tỷ đồng, tăng 16,8% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp đạt 24%. LNST quý 1 Nhựa Bình Minh báo lãi 102,3 tỷ đồng, tăng trưởng 12,4% so với lợi nhuận đạt được quý 1/2019. EPS đạt 1.251 đồng.

Quan điểm của Azfin: BMP đang gặp thiên thời địa lợi, với việc giă nguyên liệu đàu vào giảm, nhu cầu đầu ra tăng do các nỗ lực kích thích kinh tế của Chính phủ. Những dự án nhà máy mới của BMP xây trong những năm qua vẫn chưa full công suất cùng hệ thống phân phối mạnh sẽ giúp BMP tận dụng được đà tăng của thị trường. Suất cổ tức lên đến 4k/cố phiếu và không có nhiều nhu cầu capex trong 3 năm tới giúp cho suất cổ tức hiện tại khá là hấp dẫn. Chúng tôi khuyến nghị MUA BMP với mức giá mục tiêu 60k/ cổ phiếu. Và nếu trong trường hợp thị trường giảm trở lại do ảnh hưởng xấu từ thị trường thế giới thì BMP vẫn có thể hạn chế mức giảm nhờ suất cổ tức xấp xỉ 8,5%.

Bài liên quan