Cá tra tiếp tục phục hồi

Ngày đăng 21/9/2020

Thặng dư thương mại đạt 14,5 tỷ USD tính đến ngày 15/09

  • Theo dữ liệu từ Tổng Cục Hải quan, Việt Nam đã ghi nhận thặng dư thương mại 970 triệu USD trong nửa đầu tháng 9. Tính từ đầu năm đến 15/09, kim ngạch xuất khẩu và nhập khẩu đạt lần lượt 188 tỷ USD (+3,3% so với cùng kỳ) và 173,5 tỷ USD (-1,6% so với cùng kỳ), dẫn đến thặng dư thương mại 14,5 tỷ USD, vượt trội so với mức thặng dư 5,7 tỷ USD ghi nhận trong cùng kỳ năm ngoái.
  • Thặng dư thương mại cao và dòng ngoại hối ổn định từ một số nguồn khác như FDI và FII đã giúp Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) đã tích lũy lượng lớn USD cho dự trữ nước ngoài. Theo Thủ tưởng Chính phủ, tính đến đầu tháng 9, dự trữ ngoại hối của Việt Nam đã đạt khoảng 92 tỷ USD (tương ứng với 4,6 tháng nhập khẩu) và có thể đạt 100 tỷ USD vào cuối năm.

VHC: Nhu cầu cá tra tiếp tục phục hồi; collagen và gelatin (C&G) tăng trưởng mạnh 29% YoY trong 8 tháng 2020

  • Trong tháng 8/2020, CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) công bố doanh thu ròng đạt 617 tỷ đồng (-5% YoY). KQKD này chủ yếu do mức giảm 9% trong doanh số fillet cá tra đông lạnh và các sản phẩm liên quan (cụ thể, cá tẩm bột, mỡ cá, bột cá và thức ăn cho cá) do dịch COVID-19 dẫn đến các gián đoạn trong ngành dịch vụ ăn uống toàn cầu cùng với giá bán trung bình (ASP) cá tra thấp hơn trong năm 2020 so với năm 2019. Tuy nhiên, mức giảm so với cùng kỳ trong doanh số fillet cá tra đông lạnh và các sản phẩm liên quan trong tháng 8 thấp hơn so với mức giảm 11% YoY và 16% YoY trong tháng 7 và 6 tháng đầu năm 2020, cho thấy nhu cầu cá tra tiếp tục phục hồi trên diện rộng. Trong khi đó, doanh thu mảng C&G tăng mạnh 84% YoY trong tháng 8 và 29% YoY trong 8 tháng đầu năm 2020.

  • Trong tháng 8, giá trị xuất khẩu sang Mỹ đi ngang so với cùng kỳ 2019, cải thiện so với mức giảm mạnh 24% YoY trong 7 tháng 2020. Diễn biến này chủ yếu đến từ sự phục hồi YoY trong sản lượng cá fillet trong khi giá bán fillet duy trì ở mức thấp so với cơ sở so sánh 2019. Trong khi đó, xuất khẩu sang thị trường EU tăng nhẹ 4% MoM và tăng mạnh 40% YoY trong tháng 8 khi VHC ghi nhận nhu cầu tăng mạnh trong kênh bán lẻ năm 2020 trong bối cảnh dịch COVID-19, theo ban lãnh đạo. Mặt khác, xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc phục hồi 11% MoM nhưng giảm 26% YoY trong tháng 8.

Củi lửa đã đủ, chỉ chờ gió đông

AzFin cho rằng VHC đã có các điều kiện cần để tăng giá:

  • Sự phục hồi của sản lượng cá Phi lê
  • Mảng kinh doanh Colagen&Geltamin đóng góp cao hơn trong cơ cấu. Gió đông ở đây chính là việc tăng giá của cá tra nguyên liệu. Giá cá tra nguyên liệu đã liên tục ở mức thấp trong vòng 1 năm trở lại đây. Chu kỳ thu hoạch là 6-9 tháng, và rõ ràng thời điểm tăng giá cá trở lại có lẽ đang đến rất gần.

Xa hơn, câu chuyện định giá lại VHC từ một công ty thuần về cá tra phi lê - tính chu kỳ cao, chuyển đổi sang công ty về giá trị gia tăng. Khi đó định giá PE của công ty sẽ rất khác so với hiện nay, thay đổi từ 4-7 lần lên 7-10 lần.