Phương pháp đầu tư giá trị cổ điển bạn phải biết

Trong giới đầu tư, có rất nhiều phương pháp đầu tư khác nhau, mỗi phương pháp đều có những ưu điểm và nhược điểm riêng. Trong bài viết này, AzFin sẽ giới thiệu đến bạn đọc những phương pháp đầu tư giá trị cổ điển mà bạn phải biết. .

I. Trường phái đầu tư giá trị 

Đầu tư giá trị cổ điển là phương pháp không chỉ mang lại hiệu quả cao cho nhà đầu tư mà còn giúp hạn chế độ rủi ro đến mức thấp nhất. Đây được coi là phương pháp sơ khai nhất của trường phái đầu tư giá trị và được phát triển từ hàng trăm năm trước bởi Benjamin Graham vẫn còn nguyên giá trị cho đến bây giờ. 

Đầu tư giá trị được hiểu đơn giản là việc tập trung vào đánh giá xác định giá trị thực của cổ phiếu của một doanh nghiệp và đưa ra quyết định mua khi giá thấp hơn so với giá trị thực của doanh nghiệp một khoảng khá cao từ 20% – 50%. Khoảng chiết khấu thấp hơn được gọi là biên an toàn và khi mua được giá đó và bán khi giá vượt qua giá trị định giá để từ đó thu được lợi nhuận cao bền vững hơn so với trung bình của thị trường chứng khoán. 

II. Đầu tư giá trị thuần – Phương pháp đầu tư giá trị cổ điển bạn phải biết 

1. Triết lý đầu tư giá trị thuần (NET NET) 

Benjamin Graham là cha đẻ của trường phái đầu tư giá trị, và phương pháp đầu tiên của ông sau này được gọi là phương pháp đầu tư giá trị NET NET. Phương pháp này gắn liền với tên tuổi và sự thành công của Benjamin Graham, và đã được nhiều nhà đầu tư nổi tiếng khác áp dụng, trong đó có Warren Buffett.

Phương pháp NET NET hiểu đơn giản là tập trung mua cổ phiếu với giá rẻ hơn giá trị tài sản ròng (NAV). Cụ thể, một cổ phiếu được coi là NET NET nếu giá thị trường của nó thấp hơn NAV ít nhất 25%.

NAV được tính bằng tổng giá trị tài sản của doanh nghiệp trừ đi tổng giá trị nợ phải trả. NAV phản ánh giá trị thực của doanh nghiệp, và nếu giá thị trường của cổ phiếu thấp hơn NAV thì có nghĩa là cổ phiếu đó đang được định giá thấp.

Phương pháp NET NET tỏ ra hiệu quả trong giai đoạn thị trường chứng khoán phát triển. Khi thị trường chứng khoán phát triển, giá trị của các doanh nghiệp thường được định giá cao hơn giá trị thực của chúng. Trong trường hợp này, các cổ phiếu NET NET sẽ trở nên hấp dẫn hơn, vì chúng có khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn so với các cổ phiếu khác.

Giai đoạn đầu Warren Buffett thường áp dụng phương pháp NET NET, và ông gọi là “Mẫu xì gà hút dở”. Ông cho rằng những cổ phiếu NET NET giống như những mẩu xì gà hút dở, có giá trị thấp nhưng vẫn còn giá trị sử dụng. Nếu nhà đầu tư mua những mẩu xì gà hút dở này với giá rẻ, họ có thể thu được lợi nhuận cao khi thị trường chứng khoán phục hồi.

Tuy nhiên, phương pháp NET NET cũng có những hạn chế. Một hạn chế là phương pháp này đòi hỏi nhà đầu tư phải có kiến thức và kinh nghiệm để đánh giá giá trị tài sản của doanh nghiệp. Ngoài ra, phương pháp này cũng có thể không hiệu quả trong giai đoạn thị trường chứng khoán suy thoái, khi giá trị của các doanh nghiệp thường giảm xuống.

Nhìn chung, phương pháp NET NET là một phương pháp đầu tư giá trị hiệu quả, đặc biệt trong giai đoạn thị trường chứng khoán phát triển. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần cân nhắc những hạn chế của phương pháp này trước khi áp dụng.

2. Tiêu chí lựa chọn cổ phiếu giá trị thuần 

Dưới đây là 3 tiêu chí quan trọng để lựa chọn cổ phiếu giá trị thuần:

• Tài sản đơn giản và dễ dàng chuyển đổi tiền: Tài sản của doanh nghiệp cần có giá trị thực và dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt. Nếu tài sản của doanh nghiệp phức tạp hoặc khó chuyển đổi thành tiền mặt thì NAV của doanh nghiệp có thể bị định giá thấp.
• Công ty vẫn duy trì hoạt động kinh doanh ổn định: Doanh nghiệp cần có hoạt động kinh doanh ổn định và có khả năng tạo ra lợi nhuận trong tương lai. Nếu doanh nghiệp đang gặp khó khăn về tài chính hoặc hoạt động kinh doanh không ổn định thì NAV của doanh nghiệp có thể bị định giá thấp không chính xác.
• Giá thấp hơn giá trị tài sản ròng tối thiểu 20%: Nhà đầu tư nên mua cổ phiếu giá trị thuần với giá thấp hơn NAV tối thiểu 20%. Mức giảm 20% này được coi là mức an toàn để nhà đầu tư có thể thu được lợi nhuận khi giá thị trường của cổ phiếu tăng lên.

3. Ví dụ đầu tư giá trị thuần Việt Nam VF1VFM 

VF1VFM là quỹ đầu tư nổi tiếng tại Việt Nam đã ứng dụng thành công phương pháp đầu tư giá trị thuần với những chỉ số lợi nhuận nổi bật:

• Cuối tháng 12/2022 giá chứng chỉ quỹ VFMVF1 là khoảng 9.000 đồng. 
• Giá trị mỗi chứng chỉ quỹ là 15.087 đồng.
• Quỹ sở hữu 20% gửi ngân hàng với lãi suất rất cao (lãi suất trên thị trường từ 12% – 18%/năm) và 3.000 đồng gửi ngân hàng.
• 80% còn lại quỹ sở hữu đa phần Bluechip hàng đầu và định giá rẻ: VNM, FPT, HPG,….
• VF1 còn 1 năm là giải thể hoặc chuyển quỹ mở nhà đầu tư sẽ nhận được giá trị NAV.
• Đến khi chuyển đổi cổ đông lãi 100% sau 1 năm.

4. Ví dụ đầu tư giá trị thuần Việt Nam KLS 

• Đầu năm 2016 cổ phiếu KLS đang được giao dịch với giá khoảng 6.400đồng/cổ phiếu. Có thông tin KLS sẽ giải thể chia tiền cho cổ đồng.
• Đến tháng 3 năm 2016 được khẳng định, khi đó giá cổ phiếu khá chắc chắn việc giải thể, giá cổ phiếu là 8.300đồng/cổ phiếu. 
• Giá trị sổ sách của KLS năm 2016 là 11.500 đồng/cổ phiếu.
• Đến ngày 21/07/2016 cổ đông nhận được 10.000 đồng ngay sau đó cổ đông nhận thêm 1.482 đồng/cổ phiếu.
• Lợi nhuận deal này có thể lên đến 3% trong tháng 4 là hơn 70% cho 7 tháng. 

III. Kết luận 

Phương pháp đầu tư giá trị cổ điển là một phương pháp đầu tư lâu dài, đòi hỏi nhà đầu tư phải có kiến thức và kinh nghiệm. Tuy nhiên, nếu được áp dụng đúng cách, phương pháp này có thể mang lại lợi nhuận bền vững cho nhà đầu tư.

******************************

Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.

Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây: 

• Hotline: 096 249 86 39
• Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
• Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
• Zalo Official AzFin Việt Nam: https://zalo.me/1723747511285646453
• Tiktok: https://www.tiktok.com/@chungkhoanazfin
• Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/