Mục lục bài viết
- 1. Định giá cổ phiếu có ý nghĩa gì?
- 2. Tại sao bạn cần định giá cổ phiếu?
- 3. Phương pháp định giá cổ phiếu
- 3.1 – Cách định giá cổ phiếu bằng dòng tiền chiết khấu
- 3.2 – Phương pháp chiết khấu cổ tức
- 3.3 – Cách tính phương pháp tỷ lệ giá trên sổ sách để định giá cổ phiếu
- 3.4 – Phương pháp tỷ tệ P/E
- 3.5 Định giá vốn chủ sở hữu bằng phương pháp PEG.
- 3.6 – Phương pháp P/S định giá trên cổ phiếu
- 3.7 – Định giá cổ phiếu bằng phương pháp EV/EBIT
- 3.8 – Định giá cổ phiếu phương pháp Benjamin Graham
- 3.9 – Định giá cổ phiếu kết hợp cổ tức và tăng trưởng
Một trong những bước quan trọng nhất trong quy trình đầu tư chứng khoán đó chính là định giá. Tuy nhiên, việc định giá cũng không hề dễ dàng đối với những nhà đầu tư nghiệp dư. Cùng AzFin.vn tìm hiểu và thử áp dụng ngay công thức định giá cổ phiếu dưới đây để giúp bạn có những quyết định hợp lý và đúng đắn hơn trong các cơ hội đầu tư nhé!
1. Định giá cổ phiếu có ý nghĩa gì?
Định giá cổ phiếu giúp xác định giá trị thực của cổ phiếu bằng cách áp dụng công thức định giá cổ phiếu. Một trong những kỹ năng quan trọng và cơ bản mà nhà đầu tư cần phải có là kỹ năng định giá cổ phiếu.
Với mức định giá này, nhà đầu tư có cơ sở để quyết định có mua cổ phiếu hay không? Cụ thể, nếu giá cổ phiếu thấp hơn giá trị thực thì nhà đầu tư có thể đặt lệnh mua, còn nếu giá cổ phiếu cao hơn giá trị thực thì nhà đầu tư có thể đặt lệnh bán. Đây cũng là nguyên tắc lợi nhuận cơ bản mà bất kỳ nhà đầu tư nào cũng phải nắm vững khi đầu tư vào cổ phiếu.
Trong nhiều trường hợp, nếu các nhà đầu tư không thể bán một cổ phiếu với giá cao hơn hoặc bằng giá trị thực của nó, thì tình trạng này được gọi là kém thanh khoản.
Định giá cổ phiếu là gì ?
2. Tại sao bạn cần định giá cổ phiếu?
Định giá cổ phiếu sẽ giúp nhà đầu tư xác định giá trị thực của cổ phiếu thông qua công thức, mức giá cao hay thấp. Từ đó, nhà đầu tư có thể quyết định có nên mua cổ phiếu hay không.
Khi mới bắt đầu đầu tư chứng khoán, định giá là một kỹ năng cực kỳ quan trọng trong việc quyết định thời điểm mua hay bán cổ phiếu để gia tăng lợi nhuận. Bởi vì nếu bạn không thể bán một cổ phiếu với giá cao hơn hoặc bằng giá trị thực của nó, thì cổ phiếu đó được cho là kém thanh khoản.
Phương pháp định giá cổ phiếu
Xem thêm: Chứng khoán phái sinh là gì? Tổng hợp kiến thức quan trọng về phái sinh
3. Phương pháp định giá cổ phiếu
Hiện nay, các nhà đầu tư sử dụng nhiều phương pháp định giá cổ phiếu khác nhau. Hãy cùng AzFin.vn khám phá từng cách nhé!
3.1 – Cách định giá cổ phiếu bằng dòng tiền chiết khấu
Giá trị nội tại của bất cứ doanh nghiệp nào cũng sẽ được xác định bởi dòng tiền vào và dòng tiền ra. Nhờ đó, chúng tôi có thể xác định một phần giá cổ phiếu của một doanh nghiệp dựa trên điều này.
Định giá cổ phiếu theo chiết khấu dòng tiền, ta có công thức như sau:
PV = FV / (1 + r)^n
Trong đó:
r: suất chiết khấu, còn n là số năm đầu tư.
PV: viết tắt của Present Value: Giá trị thực tại của cổ phiếu.
3.2 – Phương pháp chiết khấu cổ tức
Chiết khấu cổ tức hoặc là tỷ suất cổ tức là tỷ lệ cổ tức bằng tiền mặt với giá cổ phiếu. Vậy ta có công thức:
Chiết khấu cổ tức = Cổ tức bằng tiền / Thị giá
Như các nhà đầu tư đã nghe nói, có một loại cổ phiếu đặc biệt trả cổ tức 20% hàng năm. Nhà đầu tư nên hiểu rằng đây là khoản cổ tức mà họ trả bằng 20% giá trị thực (mệnh giá) của cổ phiếu.
3.3 – Cách tính phương pháp tỷ lệ giá trên sổ sách để định giá cổ phiếu
Tỷ lệ giá trên sổ sách đầy đủ chính là tỷ lệ giá trên sổ sách (PBR). Chỉ số này sẽ được tính bằng cách phân tích giá cổ phiếu hiện tại gấp bao nhiêu lần so với giá trị ròng được báo cáo trong báo cáo tài chính của công ty.
Công thức định giá cổ phiếu theo phương pháp P/B như sau:
P/B = Giá cổ phiếu thị trường / Thư giá của 1 cổ phiếu
Tỷ lệ giá trên sổ sách phù hợp cho việc định giá vào các công ty đầu tư và công ty tài chính hoặc ngân hàng và các công ty khác có tính thanh khoản tài sản mạnh. Tuy nhiên, nó không phù hợp để định giá cổ phiếu của các công ty dịch vụ. Ngoài ra, theo kinh nghiệm của một số chuyên gia đầu tư, phương pháp này không phù hợp với những công ty tăng trưởng nhanh.
3.4 – Phương pháp tỷ tệ P/E
Chỉ số P/E hay còn gọi là PER, tên đầy đủ là Price to Earning Ratio. Chỉ số P/E chính là số năm mà một nhà đầu tư sẽ mất để hòa vốn khi đầu tư vào cổ phiếu của một công ty (với lợi nhuận không đổi).
Công thức định giá cổ phiếu chỉ với công thức P/E ta có:
P/E = Giá thị trường / EPS
Trong đó:
P (viết tắt của Market Price): Giá thị trường tại một thời điểm giao dịch
EPS (viết tắt của Earning Per Share): Lợi nhuận ròng của một cổ phiếu
Lợi nhuận ròng của một cổ phiếu lại được tính theo công thức như sau:
EPS = (Lợi nhuận sau khi trừ thuế – Cổ tức của cổ phiếu với mức ưu đãi) / Tổng số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành
Vậy nên tỷ lệ P/E thể hiện số tiền mà các nhà đầu tư sẵn sàng trả cho một đô la lợi nhuận. Khi tỷ lệ giá trên thu nhập thấp và cổ phiếu bị định giá thấp, điều đó có nghĩa là công ty đang gặp khó khăn về tài chính, nhưng công ty đột nhiên có lãi, bằng cách bán tài sản hoặc đầu tư. Riêng tư hơn…
Ngược lại, tỷ lệ P/E cao cho thấy rằng một công ty có triển vọng tốt trong tương lai và lợi nhuận thấp nhưng tạm thời. Dựa vào những điều này, nhà đầu tư có thể mua bán cổ phiếu theo quyết định của mình.
3.5 Định giá vốn chủ sở hữu bằng phương pháp PEG.
Tỷ lệ PEG được xem là công thức tốt nhất và cải tiến của công thức tỷ lệ P/E. Tỷ lệ P/E chỉ thể hiện bản chất tĩnh của doanh nghiệp, trong khi tỷ lệ PEG cho thấy bản chất động của doanh nghiệp được định giá.
Ta có công thức PEG được đưa ra như sau:
PEG = PE/G
Trong đó:
PE: chính là chỉ số P/E.
G: hiểu là tốc độ tăng trưởng của cổ phiếu (%)
Trong đó:
PE: là tỷ lệ giá trên thu nhập.
G: hiểu là tốc độ tăng trưởng của cổ phiếu (%)
Qua cách tính này ta có thể suy ra: khi chỉ số PEG của cổ phiếu bằng 1 thì giá cổ phiếu bằng với giá trị thực của nó. Đồng thời, nếu PEG > 1 có nghĩa là giá cổ phiếu hiện tại lớn hơn giá trị thực. PEG < 1 là khi giá cổ phiếu thấp hơn giá trị thực.
Ngoài ra, khi các bạn sử dụng công thức này để định giá, có trường hợp chỉ số PEG âm do chỉ số G âm. Và vào thời điểm đó, định giá của công ty không ổn định và nó đang gặp khó khăn tạm thời. Vì vậy, khi G âm, chúng ta không nên xem xét G hiện tại mà hãy xem xét G dài hạn sau 3-10 năm.
Đọc ngay: Chỉ số P/E trong đầu tư là gì? Tất tần tật về chỉ số P/E
3.6 – Phương pháp P/S định giá trên cổ phiếu
Phương pháp P/S thường sẽ được các nhà đầu tư áp dụng cho các công ty làm ăn thua lỗ, hoặc những công ty có lợi nhuận hàng năm không ổn định. Và tỷ lệ P/S đại diện cho giá mỗi cổ phiếu.
Công thức định giá cổ phiếu theo phương pháp P/S ta có công thức sau:
P/S = Giá cổ phiếu / Doanh thu mỗi cổ phần
Hiện nay, ở trên một số trang web của các sàn giao dịch chứng khoán, chỉ số P/S cũng được những công ty chứng khoán tính toán giúp nhà đầu tư và được đính kèm thông tin theo từng cổ phiếu. Vì vậy, nếu như các bạn hiểu và sử dụng phương pháp này sẽ rất thuận lợi trong quá trình mua bán cổ phiếu và đầu tư chứng khoán.
P/S được xem là một trong những phương pháp cơ bản để xác định giá cổ phiếu. Cách tiếp cận này cũng sẽ là cơ sở cho một số công thức định giá nâng cao khác. Vì vậy, nếu bạn chưa quen với chứng khoán, đây là một trong những điều đầu tiên bạn cần biết và học hỏi về định giá.
3.7 – Định giá cổ phiếu bằng phương pháp EV/EBIT
Đây là phương pháp định giá ít được sử dụng khi định giá cổ phiếu tại thị trường Việt Nam. Tuy nhiên, có rất nhiều nhà đầu tư nổi tiếng trên thế giới yêu thích và thường xuyên áp dụng phương pháp định giá này.
Công thức định giá cổ phiếu = EV / EBIT
Trong đó:
EV: là giá trị doanh nghiệp (Bằng vốn hóa thị trường + Tổng nợ – Tiền mặt);
EBIT: là Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay.
Công thức này có thể sẽ giúp bạn đánh giá và so sánh giá trị cổ phiếu của các công ty trong cùng ngành và phân khúc thị trường. Thông thường, với tỷ lệ EV/EBIT < 10 được coi là một chỉ số tốt. Tuy nhiên, bạn cũng cần xét đến yếu tố tiếng ồn xung quanh để có đánh giá và so sánh khách quan nhất.
Chẳng hạn, cổ phiếu có chỉ số EV/EBIT thấp do bị nhiễu vẫn được coi là cổ phiếu có tiềm năng đầu tư lớn trong nhiều trường hợp.
Tìm hiểu ngay: Cổ phiếu phổ thông là gì? Đặc điểm và quyền lợi khi sở hữu
3.8 – Định giá cổ phiếu phương pháp Benjamin Graham
Đây là một công thức định giá cổ phiếu mà không có quá nhiều người biết và sử dụng. Tuy nhiên rằng, các nhà đầu tư chuyên nghiệp cho biết đây là một phương pháp định giá khá là chính xác mà mọi nhà đầu tư nên biết.
Benjamin Graham đã có công thức tính giá cổ phiếu sau đây:
Value = EPS x (8.5 +2g)
Trong đó:
Value: giá trị thực của cổ phiếu mà ta đang nghiên cứu.
EPS: ký hiệu cho tổng EPS của 12 tháng (tính trên mỗi cổ phần).
8,5: là hằng số số biểu thị tỷ lệ PE của công ty, không cần thay đổi.
g: là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dài hạn của công ty.
Các nhà đầu tư chứng khoán sử dụng phương pháp định giá cổ phiếu này có thể tin rằng “thật sai lầm khi nghĩ rằng giá trị thực của cổ phiếu chính là một con số chính xác” bởi vì nó thường được ước tính với phạm vi rộng.
3.9 – Định giá cổ phiếu kết hợp cổ tức và tăng trưởng
Đây là công thức được áp dụng bởi Peter Lynch và John Neff – hai nhà đầu tư vĩ đại đã thành công rực rỡ khi đầu tư vào cổ phiếu.
Công thức được tính như sau:
( R + G) / PE > 1.5
Trong đó:
R: là tỷ suất cổ tức (%).
G: hiểu là tốc độ tăng trưởng dài hạn (%).
PE: là chỉ số P/E của cổ phiếu.
Khi các bạn sử dụng công thức này, bạn có thể đạt được mức định giá cá nhân cho bất kỳ cổ phiếu nào. Từ đó, có thể xác định rủi ro hoặc lợi nhuận của việc nắm giữ mã cổ phiếu đó trong dài hạn.
Định giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Sử dụng công thức định giá cổ tức và cổ phiếu tăng trưởng này đòi hỏi một số kinh nghiệm định giá cổ phiếu trước đây bằng cách sử dụng công thức cơ bản. Vì vậy, nếu các bạn là một nhà đầu tư mới, hãy tìm hiểu các công thức được liệt kê ở trên trước! Khi các bạn đã có kinh nghiệm định giá cổ phiếu, bạn có thể dễ dàng và linh hoạt lựa chọn từng công thức sao cho phù hợp khi định giá bất kỳ loại cổ phiếu nào. AzFin.vn chúc các bạn may mắn và thành công nhé!
>>> Mô hình cốc tay cầm là gì? Đặc điểm và cách giao dịch?
________
Xem thêm các dịch vụ khác của AzFin:
- Fanpage AzFin Việt Nam: https://www.facebook.com/AzFinVietNam
- Youtube: https://www.youtube.com/c/azfinvietnam
- Tham khảo các khóa học của AzFin: https://academy.azfin.vn/
- Khoá học đọc vị cổ phiếu: https://docvicophieu.azfin.vn/
- Khoá học chinh phục cổ phiếu ngân hàng: https://chinhphuccophieunganhang.azfin.vn/
