Uncategorized

Cổ phiếu tăng trưởng là gì? Cách nhận diện qua báo cáo tài chính

AzFin News0191 Xem

Cổ phiếu tăng trưởng là gì? Cách nhận diện qua báo cáo tài chính

Trong thị trường chứng khoán có rất nhiều dạng cổ phiếu như: cổ phiếu hàng hoá (cổ phiếu chu kỳ), cổ phiếu ngành chứng khoán với biến động mạnh, cổ phiếu bão hoà, cổ phiếu tăng trưởng… Trong số đó, cổ phiếu tăng trưởng là loại hình cổ phiếu phù hợp với đại đa số nhà đầu tư nhờ khả năng tăng giá bền vững, dễ nhận diện và ít rủi ro trong đầu tư dài hạn.

1. Cổ phiếu tăng trưởng là gì?

1.1 Định nghĩa cổ phiếu tăng trưởng

Cổ phiếu tăng trưởng là cổ phiếu của doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng doanh thu hoặc mức lợi nhuận sau thuế (LNST) cao hơn mức trung bình của ngành hoặc của nền kinh tế chung.

Ví dụ: Nếu GDP danh nghĩa của Việt Nam tăng trung bình 10%/năm (gồm 6 – 7% tăng trưởng thực tế và 3 – 4% lạm phát) thì cổ phiếu có doanh thu tăng từ 10%/năm trở lên được coi là cổ phiếu tăng trưởng.

1.2 Vị trí trong vòng đời doanh nghiệp

Cổ phiếu tăng trưởng thường được nằm trong giai đoạn giữa của vòng đời doanh nghiệp:

  • Giai đoạn tăng trưởng nhanh, sau khi đã vượt qua thời kỳ startup nhưng chưa bước vào giai đoạn bão hoà.
  • Thời điểm này, doanh nghiệp có khả năng mở rộng thị phần, tăng sản lượng hoặc cải thiện biên lợi nhuận.

Định nghĩa cổ phiếu tăng trưởng

2. Vì sao nên ưu tiên cổ phiếu tăng trưởng?

Cổ phiếu tăng trưởng thường trở thành sự ưu tiên của nhà đầu tư dài hạn vì:

  • Dễ nhận diện: Có thể phát hiện thông qua báo cáo tài chính, các chỉ số tài chính cơ bản.
  • Ít rủi ro dài hạn: Nếu bạn có mua lệch hơn so với định giá thì cũng không cần lo lắng vì những mã cổ phiếu tăng trưởng vẫn có khả năng sinh lời. Những doanh nghiệp luôn tiếp tục phát triển theo xu hướng tăng trưởng.
  • Không xảy ra nhiều biến động mạnh: Khác với cổ phiếu chu kỳ nói riêng hay thị trường chứng khoán nói chung, cổ phiếu tăng trưởng thường ít bị ảnh hưởng bởi chu kỳ giá nguyên vật liệu hay các yếu tố ngắn hạn.

Ví dụ: Nếu mua cổ phiếu chu kỳ ở đỉnh, nhà đầu tư có thể phải chờ từ 3 – 5 năm để có khả năng hoà vốn. Trong khi đó, nếu nhà đầu tư mua cổ phiếu tăng trưởng ở giá cao thì vẫn có khả năng sinh lời về dài hạn nhờ động lực nội tại từ các hoạt động kinh doanh.

Xem thêm: Khi nào nên đầu tư cổ phiếu tăng trưởng

3. Cách nhận diện cổ phiếu tăng trưởng qua báo cáo tài chính

Để đánh giá một cổ phiếu có thuộc nhóm tăng trưởng hay không, nhà đầu tư có thể quan sát thông qua 05 nhóm chỉ số tài chính chủ đạo. AzFin sẽ chỉ ra các tiêu chí và ví dụ thực tế được phân tích cụ thể. (Hình ảnh được cung cấp bởi FinBook.vn)

3.1 Doanh thu và lợi nhuận sau thuế (LNST)

Các doanh nghiệp tăng trưởng sẽ có lịch sử tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đều đặn qua các năm.

Ví dụ: Mã cổ phiếu MWG

Doanh thu và lợi nhuận sau thuế

  • Doanh thu từ 15.000 tỷ (2014) lên 102.000 tỷ (2019), tương đương tăng khoảng ~6,8 lần trong vòng 05 năm.
  • LNST tăng từ ~700 tỷ (2014) lên ~3.800 tỷ (2019) –> tăng ~ 5.4 lần.
  • Tốc độ doanh thu >20%/năm, năm đỉnh điểm lên tới 77%/năm (2016)

3.2 Có biên lợi nhuận ổn định hoặc mở rộng

Doanh nghiệp tăng trưởng sẽ có xu hướng giữ ổn định hoặc mở rộng biên lợi nhuận qua thời gian nhờ quy mô lớn hơn hoặc dựa vào lợi thế cạnh tranh.

Có biên lợi nhuận ổn định hoặc mở rộng

Vẫn sử dụng ví dụ mã MWG:

  • Biên lợi nhuận gộp luôn duy trì trung bình ở mức ~18%.
  • Biên lợi nhuận ròng ~4%/năm, tương đối ổn định theo thời gian.

Hay một ví dụ khác như mã PNJ:

  • Biên lợi nhuận gộp từ 8% (2013) tăng lên ~20% (2020).
  • Biên lợi nhuận ròng trung bình từ 2 – 6%, tăng đều qua các năm.

Xem thêm: Biên lợi nhuận là gì? Các đặc điểm nhà đầu tư cần biết

3.3 ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ)

Doanh nghiệp có mức ROE cao thể hiện sự hiệu quả sử dụng vốn tốt và có khả năng sinh lời bền vững.

ROE (tỷ suất sinh lời trên vốn chủ)

Ví dụ như MWG có  ROE đạt 75% năm 2010 và luôn giữ bình quân trên 30% trong nhiều năm.

Hay như PNJ có ROE duy trì ổn định quanh mức 20%, kể cả những năm khó khăn như 2023.

Xem thêm: Chỉ số ROE là gì? Tất tần tật những điều nhà đầu tư nên biết

3.4 Quy mô tài sản tăng hợp lý

Những tài sản (hàng tồn kho, tài sản cố định, tài sản dở dang…) phải được tăng đều và phù hợp với đặc thù ngành, phản ánh đúng nhu cầu mở rộng sản xuất hoặc kinh doanh thực tế.

Ví dụ MWG có hàng tồn kho tăng từ 2.200 tỷ (2014) lên 25.000 tỷ (2019), tăng gấp 10 lần sau 05 năm. Hay PNJ có hàng tồn kho tăng từ 7.000 tỷ lên 13.000 tỷ.

3.5 Tỷ lệ nợ vay hợp lý

Doanh nghiệp tăng trưởng tốt thường sẽ không dựa vào đòn bẩy tài chính như vay nợ để duy trì tăng trưởng.

Ví dụ MWG có tỷ lệ nợ vay cao nhất ~99% (2016), các năm còn lại dưới 65%. Hay PNJ, FPT thì hầu như không có nợ vay, hoặc có mức nợ vay thấp (dưới 1 lần vốn chủ).

4. Đọc BCTC chưa đủ, cần phải phân tích tương lai

Mặc dù thông qua các số liệu tài chính đã cho chúng ta một cái nhìn nhanh và rõ ràng về hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp trong quá khứ. Nhưng để quan sát được bức tranh toàn cảnh, xác đinh một mã cổ phiếu có tiếp tục tăng trưởng hay không, nhà đầu tư cần phải xem xét kỹ hơn về triển vọng trong tương lai của doanh nghiệp.

Một số yếu tố cần đánh giá như:

  • Ngành có còn tiềm năng tăng trưởng không?
  • Doanh nghiệp còn khả năng mở rộng thị phần không?
  • Có kế hoạch ra sản phẩm mới, mở rộng nhà máy hay có kế hoạch tái cơ cấu không?

Xem video phân tích chi tiết tại:

Ví dụ như MWG năm 2019 đã chững lại vì gặp khó khăn với Bách hoá Xanh và chịu ảnh hưởng mạnh từ dịch Covid.

Hay FPT sau khi tách FRT, tái cấu trúc mảng công nghệ, tiếp tục duy trì tăng trưởng đều với mức biên lợi nhuận cao.

Trải nghiệm dùng thử FinBook: TẠI ĐÂY

5. Tổng kết

Cổ phiếu tăng trưởng có thể nhận diện nhanh qua các chỉ số tài chính như doanh thu, LNST, biên lợi nhuận, ROE… Tuy nhiên nhà đầu tư không nên chỉ dựa vào số liệu trong quá khứ mà cần phải kết hợp với phân tích định tính về mô hình kinh doanh, vị thế ngành và chiến lược phát triển trong tương lai.

Việc xác định rõ doanh nghiệp còn có tiềm năng tăng trưởng nữa hay không sẽ giúp nhà đầu tư tránh được các “bẫy tăng trưởng ảo”.

Trên đây là toàn bộ nội dung AzFin muốn gửi đến NĐT. Hy vọng rằng những nội dung này sẽ giúp ích cho NĐT trong quá trình đầu tư.

Hãy theo dõi AzFin thường xuyên vì AzFin luôn đem lại những bài viết thú vị và nhiều bài học bổ ích về đầu tư.

Tham gia ngay Group Đầu tư giá trị của AzFin Việt Nam để có thể nhận các bản tin đầu tư chất lượng.

Liên hệ với AzFin theo các thông tin dưới đây: 

Related posts

Tại sao cần đa dạng hóa tài sản và danh mục đầu tư?

Bộ lọc ngành ngân hàng – Chiến lược đầu tư giá trị hiệu quả

Tổng quan hoạt động kinh doanh Hoà Phát

Add Comment